新浪财经客户端：A股未纳入MSCI新兴市场指数 救世主没有来

　　大智慧阿思达克通讯社6月10日讯，飞天诚信(300386.SZ)周二早间发布招股意向书，公司本次拟向社会公开发行不超过2500万股，包括公开发行新股和公司股东公开发售股份，其中公司股东公开发售股数上限为 500 万股，网下初始发行 1，500 万股，占本次发行数量的 60%；网上发行数量为本次公开发行股票总量减去网下最终发行数量。

　　**新产品毛利率走低，今年一季度营业利润同比下降**

　　招股意向书显示，飞天诚信未经审阅数据今年1-3月营收1.68亿元，同比增长17.32%；营利为2852万元，同比下降8.45%，净利润3500万元；1-4月营收3.31亿元，净利润7990万元。

　　公司在招股意向书上表示，今年一季度营利下滑主要是因为新产品 C300动态令牌毛利率较低导致，一季度 C300动态令牌产品确认收入2718万元，占当期收入的16.20%，而该产品毛利只有15%，低于公司其他产品毛利，并拉低了公司综合毛利。

　　有同行业人士对大智慧通讯社表示，国内身份认证市场，特别是 USB Key和 OTP动态令牌竞争都非常激烈。目前主要客户都集中在银行等中大型的金融机构，招投标很大程度会影响盈利增长。传统的 USB Key市场已经接近饱和，产品价格方面竞争也很激烈。

　　招股书上也明确标示了：高成长难以持续、对重大银行客户依赖、技术替代、招投标风险、毛利率下降等风险。

　　飞天诚信在2011 年-2013 年期间营收年均复合增长率达到 57.83%；净利润年复合增长率达到 88.91%。一位计算机行业分析师表示，从飞天诚信今年一季度的数据来看，要维持前三年的高增长比较困难。

　　**国产加密算法亟待推行，身份认证市场或重新洗牌**

　　斯诺登事件以及RSA爆出后门等重大信息安全事件，促使国家相关部门加快推进国产密码算法的升级改造。此前，银监会与国家密码管理局同时下发了“2014年1月1日起，国内外资银行必须使用国产加密算法的设备”的相关文件。

　　国产加密算法的推动为今年上半年信息安全界最为关注的一个话题。多位行业人士和专家都对大智慧通讯社表示，推动密码算法国产化势在必行，产业链相关公司将受益。

　　多位信息安全行业人士认为，目前国密算法从技术上而言比RSA算法更安全，现在关键问题在于产业链产品更替，银行首当其冲。据大智慧通讯社跟踪了解，营口银行等已经在尝试国密算法替代。

　　“传统 USB Key市场饱和，竞争激烈。但国产加密算法的推行将是对整个身份认证市场的重大利好。”信息安全专家张威对大智慧通讯社表示，国产加密算法的推行可能会推动身份认证市场的重新洗牌，带来新一轮的市场空间。

　　上述同业人士表示，国产加密算法的更替是包括整个产业生态链的替换，对于身份认证公司来说，后台认证系统、传输通道、产品芯片等方面都可能面临更替。

　　招股书上显示，国民技术(300077.SZ)为飞天诚信芯片供应商，此前大智慧通讯社报道，国民技术可信计算芯片已经加载了国密算法。

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