IPO审批再三暂停 证监会为什么没自信？
一个权力很大的监管部门如果没自信不是好事，而是很坏的事。
文｜崔鹏
4月18日深夜，中国证监会[微博]发布了28家拟上市公司的预披露名单。这大概标志着中国资本市场IPO暂停两个月之后，又要重新开始了。
上一次IPO重开是在今年1月，那时候中国A股停止了IPO 14个月，在48家公司获准上市之后，监管部门突然再次暂停IPO审批，理由是匆忙之中发布的IPO新政存在瑕疵、市况不佳。
那次，融资的停摆让我想起了我听到过的一个荤笑话，大概内容是：一对夫妻希望要个小孩，而丈夫对自己的生育功能有些不自信。一夜，经过了好长时间，丈夫终于表示准备好了，妻子在听到这个消息后不经意地咳嗽了一声，丈夫说：谁让你咳嗽的，我还得重新来过。
IPO虽然再次重启，不过从证监会喜欢深夜发布信息来看，很可能他们还不是那么自信——当然，这其中或许还有其他偶发原因，比如他们的网络编辑白天把这事给忘了——在让人不自信的原因里，有一类就是想做的事太多，导致精力分散事情反而做不好。证监会好像就属于这一类。
其实，证监会要做的事结构上很简单，基本上就是消除市场上的信息不对称性。
首先是，保证在市场中交易的人不撒谎，对说谎的人要有相应的惩罚。
在正在运行的交通工具上和投资市场内是最容易让人说谎的两个场所。
在地铁上，我经常听到身边的人打电话说，“我到×××了，马上就到了”，其实他离那个地方还有六七站。
最离谱的一次是，我从北京到上海，身边的一个女士在飞机要起飞的时候还在和什么人打电话：“我在出租车上呢，要睡一会，不和你说了，你老是骗我……”
为什么人会喜欢在交通工具上说谎真的很难说得清，但在一个市场中，说谎的原因很简单，就是交易者想把自己质量差的东西卖个高价。为了让制止说谎者的事办得更有效率，证监会根本不用自己亲自调查落实那些公司的信息，它只需要把相应的任务分配给投资银行和会计师事务所，然后分清它们的责罚对应就好了。这不但让好多高级人才找到了工作，也提高了办事效率。
再有，就是告诉交易者们某一类交易的风险程度，比如丢了一块钱就会满地打滚的投资者最好规劝他不要买高风险证券。
上边这些事，虽然结构简单，但是实施起来不是太容易的，能干好已经不错了，证监会完全没必要因为没有成就感而给自己增加其他任务。
证监会被赋予的一项职能——而证监会本身似乎也认同——是证券市场是不是够“牛”。如果证监会可以管理这件事，那上帝还有什么用呢？其次即使有上帝，我相信，证券市场的涨跌他老人家也管不了，要不他为什么如此不爱他的子民，让股市这么阴晴不定。
另外一项就是保护中小投资者利益。其实，如果证监会能保证市场上信息足够对称，中小投资者的利益就已经被保护了。而所谓的中小投资者也没资格要求有什么特殊利益被保护。
在任何情况下高风险证券市场中小投资者都处于劣势，或者说从输赢概率上来说，他们中的大多数根本就不应该那么积极地参加这个市场，这基本上是社会分工决定的。
很多市场参与者，在得不到期望收益的时候，会以打击市场的监管部门来减压。但实际上，一个监管部门没有自信对于参与者来说是件挺可怕的事，特别是制度还赋予它挺大的权力的时候。
在中国整体的体制中，类似没有自信的监管部门就是中国足协，其采取的做法就是遇到问题参与者自己商量着办。这导致参与者市场形成了除了“明规则”之外的“潜规则”市场。不管潜市场上规矩如何，但有一点是明确的，老实人吃亏。
当然，很可能证监会认为自己有这么多责任并不是它真的听取了什么“民意”，而是更高决策层赋予了它的考核指标。这可能才是证监会没自信的真正原因。
崔鹏是《财经天下周刊》副主编。
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