新浪财经客户端：证监会新政激活A股 IPO改革八大关键词

　　大智慧阿思达克通讯社1月16日讯，主营电力设备的易事特(300376.SZ)IPO首次公开发行价格确定为18.4元/股，仅相当于50元左右的线下路演询价区间的三成。分析称，这或与证监会紧急“叫停”新股奥赛康(300361.SZ)发行有关。

　　“易事特路演询价区间大概在49-54元/股。”易事特主承销商海通证券一位人士告诉大智慧通讯社。

　　一位电力设备领域分析师对大智慧通讯社表示，易事特发行价远低于路演询价的原因，或为奥赛康新股发行被证监会叫停。主承销商海通证券上述内部人士也称，出现明显价差的原因与证监会“改了规则”有关。

　　易事特今日公布首次公开发行股票并在创业板上市发行公告。本次公开发行股份2，239万股，其中新股发行1，139万股，老股转让1，100万股，发行价格为18.40元/股。这远低于易事特线下路演约49-54元/股的询价区间。

　　易事特首次公开发行拟募集资金1.8亿元。公告称，按发行价格18.40元/股、发行新股1，139万股计算，预计募集资金总额20，957.60万元、扣除发行费后募集资金净额18，005.40万元，略高于本次发行募投项目资金需求量。

　　1月10日凌晨，奥赛康公告称，因本次发行规模和老股转让规模较大，发行人和保荐机构及主承销商中国国际金融有限公司出于审慎考虑，经协商决定暂缓本次发行。奥赛康此前发行价格确定为72.99元/股，远高于市场预期，并触发老股发售，唯一有资格转让老股的控股股东南京奥赛康一举套现31.8亿元。

　　易事特此次公开发行拟募集资金1.8亿元，投入高频数字化可并联大功率及模块化不间断电源系统产业化项目、分布式发电电气设备与系统集成制造项目两个项目，投资额分别为1.2亿元、6，000万元。

　　其中，高频数字化UPS项目达产后，产量将新增1.3万台/年；分布式发电项目达产后，拟年产800套新产品。按建设期24个月计算，两募投项目达产后平均每年分别可新增营收5亿元、2.3亿元，新增税后利润5，175万元、2，666.8万元，内部收益率33.1%、34.10%(税后)，投资回收期4.4年、4.7年(含建设期)。

　　多位分析师对大智慧通讯社表示，较看好易事特上述募投项目：一方面，国内UPS市场面临较大进口替代需求，三家国外品牌施耐德、伊顿、艾默生占据约60%份额，高频数字化UPS募投项目将扩大公司产能；另一方面，国内光伏市场逐步启动，2014年市场规模继续增长，并将带动逆变器厂商销量。

　　此外，易事特首次公开发行价格18.40元/股，对应2012年摊薄后市盈率14.51倍，低于所在行业C38电气机械及器材制造业最近一个月平均滚动市盈率(26.64倍)，同时其市盈率与市值均低于可比上市公司科士达(002518.SZ)与科华恒盛(002335.SZ)。

　　科士达市盈率约50倍，市值约50.56亿元；科华恒盛市盈率约30倍，市值约31.24亿元。按照易事特发行价格18.40元/股、发行后总股本8，945万股计算，易事特市值约为16亿元。

　　一位参与线下推介会的券商分析师表示，科士达、科华恒盛与易事特为国内前三大UPS生产商，易事特在UPS销售额和营业收入上与另外两家不相上下，预计未来市值有较大增长空间，预估公司合理股价区间为40-50元。

　　2012年，科士达、科华恒盛、易事特分别实现营业收入93443万元、93340万元、98287万元，UPS销售额分别为71368万元、70228万元、71957万元。

　　易事特主要从事UPS等功率电子装置的研发、生产、销售和服务。业绩方面，易事特2011年、2012年实现营业总收入分别为79，369.89万元、98，287.20万元，同比分别增长32.08%、23.83%；实现归属于母公司股东的净利润分别为12，783.11万元、12，175.91万元，同比分别增长53.58%、下降4.75%。2013年1-6月，易事特实现营收50，173.52万元，实现归属于母公司股东的净利润6，488.44万元。公司预计2013年归属于母公司股东的净利润为15，098.13-18，263.86万元，同比增长24%-50%。

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