券商基金最高仓位登场 打新专业户1月抢收
刘振盛 上海报道
核心提示：有的银行理财产品开始悄然将新股申购加入投资范围，而部分基金、券商资管产品更是高调亮出打新的招牌。
21世纪经济报道 压抑1年多的“打新股”热情正在迸发。不过，新宝股份、我武生物仅1.05%和0.57%的网上中签率也残酷的暗示投资者，应该考虑通过各种理财产品参与新股盛宴。
中金公司测算显示，与2012 年下半年相比，从网上中签率来看，预计这轮新股全市场的网上中签率将从2.25%降至1.61%，全市场的网下中签率由实际的9.65%升至19.78%。
哪些机构发行的投资产品瞄准了这轮新股的行情？21世纪经济报道不完全统计，有的银行理财产品开始悄然将新股申购加入投资范围，而部分基金、券商资管产品更是高调亮出打新的招牌。
银行理财低调潜行
21世纪经济报道记者看到，招行1月10日成立的“集财易”之岁月流金54031号理财计划(60天)理财产品，投资范围就增加了新股申购内容，包括新股申购、可转换债券在内的其他金融资产类别，投资上限可达50%。
在这之前，中信银行针对高净值客户发行的财富客户专属理财产品——慧添利系列理财计划，认购门槛为50万元，募集资金通过中诚信托的信托计划进行投资，在投资品种中，就包括新股/新债申购的内容。不过记者看到，这款产品自2013年7月成立20130605号33天款产品外，还没有最新的产品发行成立。
现存的银行理财产品中，也有一款与“打新”关系密切。2012年9月底，光大银行[微博]发行了“阳光新股通”产品，起购门槛为10万元，募集规模上限为8亿元，该产品不设封闭期，成立后每月开放一次。资金主要投向新股申购(包括首发和增发)和新券申购(包括可转换债券、可交换债券等)，新股及新券申购资金比例为0-95%。
这是银行打新理财产品自2009年以来消失近3年后，卷土重来。光大银行表示，通过券商的网下打新通道，可以给普通投资者提供丰厚的“新股制度红利”。 它定向投资具有网下新股申购资格的光大证券发行的“光大阳光集结号收益型二期集合资产管理计划”。
不过，这款产品成立后不到1个月，因二级市场持续低迷，股指屡创新低，新股IPO就开始暂停。光大银行只好重点关注可转债的网下杠杆申购机会，以及购买货币基金、交易所回购等。2012年第四季度末，这款产品通过杠杆放大资金申购规模，参与三家新发行的可转债。当时的资产组合比例为：银行存款及备付金(7.9103%)、股票投资(0.0575%)、债券投资(8.9724%)、其它(83.0598%)。
21世纪经济报道记者看到，截至2014年1月6日，阳光新股通的净值仅为1.0206，表现很一般。部分原因是，无新股可打的背景下，该产品每年各项收费并不算低：银行管理费0.75%/年；券商管理费0.85%/年；银行托管费0.15%/年；信托费0.12%/年，合计1.87%/年。
新股理财产品兴起于2006年，普益财富统计， 2007年银行发行的打新股理财产品达到高峰为236款，2008年发行148款。以2007年为例，当时这类产品的平均预期年化收益率为16.06%，平均超出相同期限、相同的存款利率12.88%。2009年，由于监管政策收紧，新股理财产品才逐渐淡出市场。
三类产品专职打新
券商、基金的产品将是投资者主流的选择。最近发行成立的国泰淘新基金就是典型代表，它旗帜鲜明的打出了打新股旗号，股票资产占基金资产上限是95%，通过二级市场直接买入的股票，所占比例不超过股票资产的 10%。
新发的混合型基金和部分保本型基金在打新方面值得投资者关注。在以往，债券型基金是打新的主力，约占20%的市场份额，但最新的规定要求，债券型基金在内的三类产品不能参与打新。对于股票型基金产品，因为有60%的底仓限制，最多只能将35%的资产用于打新。
与之相比，首先是混合型基金不受股票型、债券型基金的仓位限制，尤其是灵活配置型基金和偏股混合型基金较为突出，理论上可将最多95%的资金用于打新。好买基金认为，这两类混合型基金在2013年11月、12月分别成立4款、9款，其扎堆募集成立与新股发行重启的节奏十分配合，可见对于打新的参与意图和热情。
譬如，2013年12月发行的安信鑫发优选灵活配置混合基金，股票仓位最高可达95%，该产品基金经理就表示基金运作初期会参与新股申购。
其次则是部分保本型基金仅在成立之初限制各类资产比例，允许此后根据情况对股票、债券比例灵活调整，能起到和混合型基金类似的效果。
券商的资管计划也不甘落后，兴业证券在2013年12月发行的鑫享首发1号、2号产品，在投资范围中都明确表示一级市场新股申购比例最高可达100%；国泰君安资管旗下的君得盛、君享精品两款产品，也打出专业新股投资产品的旗号。
不过，好买基金也提醒，从2010年至2012年，新股上市首日破发的比例分别为8.60%、28.52%和24.67%，明显呈上升趋势，这将在一定程度上影响打新基金收益。
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