本报记者 徐亦姗 北京报道

　　“IPO的口径没有发生变化。”7月19日下午召开的新闻通气会上，证监会有关部门负责人指出。而此前，市场盛传新股发行体制改革指导意见将于当日公布。

　　传闻背后，是市场围绕本次IPO改革漫长等待期的种种猜疑。据本报记者统计，2009年至今的前三轮IPO改革中，伴随改革难度增加和涉及面逐步扩大，证监会从发布意见征求稿到最终指导意见出炉的时间，呈逐步递增态势，分别为19天、23天和26天，但均未超过30天。

　　而截至2013年7月19日，距离6月7日晚发布的《中国证监会关于进一步推进新股发行体制改革的意见(征求意见稿)》(下称“意见征求稿”)，已经过去了44天。

　　漫长等待期背后，第四轮发行体制改革无疑将面临更艰巨任务。这包括具体措施方面，厘定行政监管介入与市场化改革方向的边界；制度改革方面，以信息披露为核心的大方向下，法规推进与市场环境的相互配合。

　　在指导意见修订落实过程中，包括《证券发行与承销管理办法》在内的一系列配套规章制度也在修订。征求意见稿中，针对新股定价和询价做了大量调整，包括提高个人投资者对发行定价的参与度、承销商自主配售的引入、网上网下配售比例的调整、网下配售向公募和社保倾斜等，这些都需要管理办法配套推进。

　　6月7日，证监会发行部主任刘春旭回应媒体提问时曾表示，按照新的指导意见稿中的规定，未来承销办法会做非常大的调整。

　　“2009年以来，每一轮指导意见正式实施之后，IPO承销办法都要做同步的修改，这次也一样。现在的承销办法中，关于如何询价，谁能询价等都有详细规定，按照新的指导意见稿中的规定，未来承销办法会做非常大的调整。”上述人士指出。

　　十天后的6月18日，证监会召集券商举办的新股发行体制改革内部培训会上，刘春旭再度证实，新股发行改革发布同时将修订发布管理办法。但其指出，证监会放宽规定的部分，各保荐机构需自行制订、完善规则以应对。针对自主配售权，证券公司须有一套规则且对外事先明示，有相应决策机制。

　　及至6月21日，本轮改革征求意见结束，证监会在当日媒体通气会上再度指出，将抓紧做好《证券发行与承销办法》、信息披露规定等配套文件的修订工作，保证平稳衔接。

　　但截至7月19日，征求意见稿和相关配套法律法规修订均未出炉。

　　与44天漫长等待期相对的，是市场对本次发行体制改革的高度关注。由于IPO已经成为悬在资本市场头上的一把达摩克利斯之剑，近一个半月以来，包括券商投行在内的相关主体，纷纷积极参与、提交修改意见。

　　官方数据显示，6月20日上午(本轮改革征求意见结束前一日)，证监会已经收到2450份回复意见，包括信件6封、传真15份，电子邮件2429封等，超过2012年新股改革征求意见总数的1650份。

　　但征求意见后的正式稿“只闻楼梯响”，让投行人士等得有些焦急。

　　“我们迫切等待新股发行体制改革意见的正式出台，特别是大股东禁售承诺、发行风险提示等需要写进申报材料里的内容，一旦公布，就可以马上按照新规修改手上的招股说明书。”西部一家券商投行部门人士告诉本报记者。

　　北京一家小型券商保荐人则抱怨，他从六月初到现在一直在等待正式稿公布，“至少要公布正式稿，IPO后续才能重启，但从现在情况看，一切关于重启的传闻都是道听途说，不足为信。”

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