王小丹

　　作为目前A股IPO申报企业中唯一一家信托公司，中海信[微博]托的上市进展一直备受关注。然而，记者日前从消息人士处获悉，虽然中海信托目前仍然被列于最新一期IPO申报企业名单中，但事实上，该公司已经悄然暂停了上市事项。

　　截至目前，重庆银行、大连银行均因未递交财务自查报告已处于IPO中止审查状态，若中海信托再遭拦截，对于满怀上市期待的金融企业来说，无异于兜头一盆冷水。

　　“除了募资规模大不易获批、财务自查较难等自身原因外，监管层以及政策上的限制也是金融企业上市的主要障碍。”上海某大型券商投资银行部负责人对此表示。

　　中海信托悄然暂停IPO

　　5月10日，证监会发布的最新《关于发行监管部首次公开发行股票申报企业基本信息情况表》显示，中海信托仍然占据着上交所申报企业第一的位置，但其上市进程没有任何新的进展，还处于初审状态。

　　更加值得注意的是，中海信托“是否提交财务自查报告一栏”中填写的仍然为“否”，这也注定了中海信托离IPO之路渐行渐远。

　　公开信息显示，至5月9日，除中止审查的企业外，尚未提交自查报告的企业已寥寥无几，只剩下中海信托、力士德工程机械和芜湖恒升重型机床3家公司。而据记者了解，后两家公司的自查报告主要是因中介机构的一些不可抗力的原因而推迟，现都正在抓紧完成中，其中，力士德预计本周即可提交报告。

　　中海信托能否上市，对于信托行业乃至整个资本市场都具有不小的意义。当去年2月1日，该公司首次出现在IPO待审企业名单中时，业内曾掀起轩然大波，其被视为是间隔18年后，信托公司IPO的“破冰”之举。

　　然而，一年多时间过去了，中海信托的上市进程一直停滞不前，现今又迟迟不能提交自查报告，也未提出中止审查的申请。对于这种异于其他申报企业的状态，近段时间，市场上一直众说纷纭。

　　日前，记者从知情人士处获悉，中海信托内部已经暂停了上市的相关事宜，且可能会撤销申请。但对于暂停上市的原因，该知情人士不愿多说，只表示是公司从多方面考虑最终做出的决定。

　　昨日，记者曾就此事致电中海信托，但其办公室相关负责人士对此不置可否，称公司暂不公开披露信息。

　　上海一家大型券商的投行人士认为，中海信托若中止IPO进程，直接原因或与财务自查报告难以按时提交有关。

　　证监会此前要求，候审IPO企业应在今年3月31日前提交财务自查报告，但是确实难以按时完成的，发行人和保荐机构可提出中止审查申请，将自查报告的上交时间拖延至5月31日。

　　“但对于信托公司来说，一些具体的财务信息统计起来十分困难，加上中海信托的保荐人中信证券以及中介机构中瑞岳华会计师事务所的手中都拿着几十个项目，因此，即使是推迟时间到5月31日，自查报告恐怕也难以完成。”上述投行人士表示，保代保荐项目是有数量限定的，监管层对信托上市一直没有“松口”，中海信托能否上市及何时可以上市都无预期，因此，保荐机构方面对财务自查自然也不积极。

　　早在2008年初，中海信托就发布了“拟在国内证券市场IPO上市”的公告，而后一直拖延至今，时间已长达5年半之久。

　　“五年多的梦想一朝破碎，遗憾，也无奈”，昨日，浙江一家信托公司的副总裁不无感慨地表示，中海信托若暂停上市，影响也是全行业的，会打击其他信托公司申请上市的热情，也意味着，信托公司至少近三五年内都无缘登陆A股市场“。

　　据记者了解，除中海信托外，之前，大连华信信托等多家信托公司都曾公开表示过有上市打算。

　　金融企业重启IPO或难成行

　　近年来，我国信托行业保持着高速发展，拿中海信托来说，2009年-2102年四个年度，其业绩均呈现稳定增长。不过，对于信托公司上市，监管层却始终抱着谨慎的态度。

　　截至目前，A股市场还只有安信信托(600816.SH)和陕国投A(000563.SZ)两家上市公司。且在过去的18年中，国内也从未有过信托公司成功IPO上市的记录；仅有三个信托公司筹划借壳的案例，最终都以失败告终。

　　去年1月，中信信托借壳安信信托申请被否。在此之前，北国投借壳金谷源(000408.SZ)、北方国际信托借壳四环药业(000605.SZ)双双失利。

　　有业内人士分析认为，监管机构迟迟没有放行信托公司上市，主要是顾虑作为资产管理类公司的信托公司，通过管理资产收取信托报酬的盈利模式是否可以保持持续增长；此外，信托公司上市募集资金投向并不明确。

　　长安国际信托总经理崔进才表示，证监会对于信托公司上市一直不太支持，不过，对于信托公司来说，上市却有不小的意义，不仅可以增强信托公司的资本实力，而且，成为上市公司后，信托公司可以得到更好的公众监督，有利于行业良性发展。

　　值得一提的是，2010年8月，银监会出台了《信托公司净资本管理办法》，该办法将信托公司的信托资产规模与净资本挂钩，并通过对净资本的约束来对信托公司的业务进行风险约束。此举相当于是把对信托的监管和对银行的监管归于一致。当时曾有业内人士指出，依据这个规定，若银行能够上市，那么信托公司上市就有了理由。

　　“如今看来，银行业重启IPO上市也不知道会拖到什么时候，包括银行、证券在内的其他金融企业至今还没有看到上市开闸的曙光”，长江证券分析师表示，这一点从银河证券虽然手拿国务院批文，但仍然先行赴港上市，A股上市暂无时间表上即可窥一斑。

　　截至目前，除中海信托和中止审查的重庆银行、大连银行外，待审中的金融类企业还有13家城商行和6家券商，不过，目前官方信息显示的落定终止上市的还没有一家公司，重庆银行和大连银行也表示暂未放弃上市。

　　“上市的工作大家都在进行，但距离真正上市还有很长的路要走，困难重重。其实，大家都知道金融企业上市时间会靠后，但‘折腾’了这么久，谁也不愿轻易放弃，先排着吧”，广发证券的一位投行人士说。

　　此前，证监会相关负责人曾宣布，至5月31日时，既未提交自查报告，也未提交终止审查申请的企业，证监会将启动专项复核程序，要求另聘一家会计师事务所对发行人财务资料进行复核；证监会将视复核情况决定是否进行现场检查或提请稽查提前介入。“估计5月底时，会有一些公司宣布终止审查”，广发证券投行人士称。

　　还有投行人士告诉记者，目前，证监会对于城商行、信托公司、担保公司的IPO事宜仍在研究当中，这些行业已被列为特殊行业，可能会出台明确的细化规则。只是有一个难点，很多内容需要证监会和银监会两个监管机构共同协商。

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