晓晴

　　浙江世宝(002703.SZ)引发的博傻游戏仍在进行中。

　　11月5日，首日遭爆炒的浙江世宝开盘即跌停。短短十分钟之后，浙江世宝又奇迹般地打开了跌停。开盘半个小时内，其股价更是直线拉升，最高时摸高至18.74元，较上市首日收盘价仅微跌0.01元。

　　对于浙江世宝昨日上午的惊艳表现，武汉科技大学金融证券研究所所长董登新[微博]直言不可理喻：“午盘前换手率竟然高达50.99%，股价高达17.55元，这与浙江世宝H股的股价只有2元人民币形成鲜明对照与反差。究竟谁在不知死活地豪赌浙江世宝？究竟是谁想要接下击鼓传花的最后一棒？”

　　此前，浙江世宝在港股市场一度几近沦为仙股，回归A股市场后却受到市场狂热追捧，上市首日暴涨6倍多，并一举创下“新股首日开盘涨幅最大”和“新股上市首日遭临时停牌最快”两项纪录。

　　有意思的是，从昨日股价走势来看，直至临收盘前二十分钟左右，浙江世宝才被重新砸至跌停板。截至终盘，公司股价报16.88元，全天换手率72.67%。

　　散户成接盘主力

　　浙江世宝上市首日个人投资者买入股数占比99.86%，基金等专业机构首日未买入。全日买入的账户共5581个，分布在2657个营业部。

　　如在浙江世宝开盘集合竞价阶段，买入5000股以下的个人投资者买入户数占比75.08%，买入股数占比13.47%；第二次复牌至第三次停牌阶段，买入5000股以下的个人投资者买入户数占比上升到了94.26%，买入股数占比上升到了48.95%。

　　从买入成交股数分类看，买入5万股以上、1万股以下、5000股以下的个人投资者户数占比分别为0.61%、94.59%、89.43%。从投资者资产规模分类看，资产规模在500万以上、50万元以下、10万元以下的个人投资者户数占比分别为0.66%、90.90%、62.95%。

　　11月5日盘后的资金流向表明，当天代表主力资金的特大单和大单资金净流入金额分别为-947.77万元和-2298.23万元，唯独散户资金净流入3720.84万元。

　　当天盘后，一位散户投资者就对本报记者表示，他十分后悔上午的冲动行为。“后悔太冲动了，早盘18.5元满仓被套。没想到尾盘又跌停了，亏损巨大啊。怎么办？明天能涨停吗？”

　　AH溢价比高达8.4倍

　　前述市场人士称，从浙江世宝的上市轨迹来看，游资主力是毫不关心公司基本面，看中的就是1500万股的袖珍盘。如果浙江世宝发行规模再降至更小的话，说不定爆炒程度会更加惊人。

　　“可以说，在炒作主力眼里，连交易所示警和公司业绩下滑的现状也未能阻挡其爆炒的热情。”该人士认为。

　　二级市场上，就在浙江世宝上市次日跌停当天，其H股价也大跌7.84%至2.47港元，折合人民币约2.01元。相比之下，其AH股价溢价比仍高达8.4倍，高居80只AH公司溢价榜榜首。

　　值得一提的是，11月5日，浙江世宝H股在港交所就全年业绩发布预告称，2012年度归属于母公司所有者的净利润为7800万元至8200万元，与上年同期相比下降27.35%至 30.89%。

　　此前，浙江世宝在A股市场发布了五大风险提示。其中就包括公司业绩下降后面临的高估值风险这一点。

　　浙江世宝称，公司所属A股行业平均市盈率为10.67倍，11月2日公司A股股票收盘价对应的市盈率达到52.08倍，估值水平高出行业平均水平388.10%。11月2日公司A股股票收盘价对应公司预计的2012年度归属于母公司所有者的净利润计算的市盈率区间为62.50-66.97倍，估值水平高出行业平均水平485.75%-527.65%。

　　而专攻IPO研究的国泰君安研究员王稹则表示，早在浙江世宝上市前，他们就将其排除在跟踪对象之外。

　　“公司由商用车领域逐渐转向乘用车领域，但其主营的转向器业务目前仅局限于自主品牌，而自主品牌乘用车的发展滞后制约国产转向器产业份额的发展。”王稹称。截至目前，市场空间更大的合资整车厂的一级配套商竞争实力强大，格局稳定公司难以渗透。预计公司将提高中低端的自主厂商配套份额，但无疑会加剧竞争，降低利润率。

　　“我们估计，转向器行业下一波机会在于电动对液压助力的技术替代，而公司分享蛋糕的实力一般。”王稹直言。

　　对此，浙江世宝当天也提及了公司存在客户相对集中的风险。公司长期合作客户主要是国内自主品牌整车厂商，2009年度、2010年度、2011年度和2012年1-6月，公司对前五名客户的营业收入分别占公司当期营业收入的71.27%、75.63%、78.60%和77.31%，所占比重较高，公司存在客户相对集中的风险。

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