东方证券投资银行部执行总经理沈伟认为，据华为公开的财务数据，公司资金不缺、管理经验也不缺，单纯为拓展海外市场做去上市，不太可能。华为固有的运作模式短期内很难符合上市要求。

　　早报记者 周玲

　　伴随着美国国会调查报告草案的发布，华为启动上市计划的消息卷土重来。

　　10月5日，华尔街日报、路透社等外媒报道称，华为技术有限公司已接触投资银行，寻求公开发行股票方面的建议。华尔街日报当天的报道称，华为正考虑在香港或伦敦上市，不过更倾向于美国。该报道还援引知情人士的分析称，这是华为增加自身透明度以提高从美国等市场赢得大型合同机会的努力之一。

　　作为全球第二大电信设备商，华为在澳大利亚、美国等国家市场久攻不下。不过，华为昨日对“上市”予以直接否认，称并无在美上市计划。

　　华为是世界500强企业中少有的未上市企业。

　　华为位于深圳总部的相关负责人7日曾对财新网称，华为一直与投行有各种业务的接触，这可能令外界产生上市误会。譬如，今年5月，华为曾在香港发行10亿元人民币三年期点心债券。

　　“倒逼华为透明化”

　　“政治就是政治，你用市场的手段解决不了政治问题。这一点华为创始人任正非应该看得很明白。在美国上市，美国人就让你卖设备了吗？这一想法比较幼稚。”中国移动互联网产业联盟秘书长李易昨日如是评论华为赴美上市说。

　　一个显见的例子是，中兴通讯(微博)是一家在香港H股和内地A股均上市的公司，但这一身份并没未能帮助其在美国获得大额订单。该公司去年在美国的销售额仅为3000万美元。

　　李易称，中兴也被美国排挤在外，就说明上市的方式解决不了问题。

　　李易猜测，赴美上市应该不是华为的主意，而是外界其他因素在炒作，“可能是有点倒逼华为透明化（的意思）。”

　　美国此前多面指责华为，比如任正非是军人出身、华为的股权结构、管理模式不透明等等。

　　有市场人士称，华为一直在推动公司透明化，近年开始公开公司财务状况，聘请了独立第三方对华为设备的安全性进行验证。但这些做法并没有获得好的效果，华为在美国市场始终没有拿到大的单子，甚至多起小型的并购都因政治原因被迫中止。

　　华为运作模式上市难

　　即便华为真要上市，仍有不少问题有待解决。

　　一名华为决策层人士曾向财新网指出，一方面，华为股东结构复杂，超过200人，很多问题需要理顺；另一方面，该公司最近三至五年主要先做好内部战略调整。

　　华为内部执行的是全员持股模式。今年4月公布的2011年年报称，华为是100%由员工持有的民营企业，公司通过工会实行员工持股计划，员工持股计划参与人数为65596人（截至2011年12月31日），全部由公司员工构成。全体在职持股员工选举产生持股员工代表，并通过持股员工代表行使有关权利。

　　另有分析认为，通信行业已步入稳定发展期，现金充裕的华为本身没有大的上市冲动。

　　年报显示，华为2011年销售总收入达2039亿元，同比增长11%，但净利润为116亿元，较2010年的247亿元下跌52.9%。该公司称，截至2011年底持有现金572亿元，贷款约202亿元。

　　东方证券投资银行部执行总经理沈伟指出，据华为公开的财务数据，公司资金不缺、管理经验也不缺，单纯为拓展海外市场做去上市，不太可能。沈伟称，并未听闻有投行在为华为做上市咨询。

　　沈伟认为，华为固有的运作模式短期内很难符合上市要求，而且华为也不会愿意配合上市公司作出改变。“上市规则对公司股东结构、商业模式、交易模式都有要求的，华为虽说是民企，但外界对华为还是有太多不了解。华为也未必想全部公开。”

　　华尔街日报5日报道称，华为管理层和董事会去年就IPO事宜进行了认真讨论。赞成IPO的人认为，此举能够让华为的所有者结构、收入来源、风险因素和是否接受国家支持变得透明。但华为最终可能不愿披露这些信息。一名知情人士表示，华为过去时不时会考虑进行IPO，但最终都未能成行。

　　“与国际通行规则不接轨”

　　但海外市场，恐怕仍难令华为割舍。

　　年报显示，2011年，华为的海外市场发展仍快于国内市场。2011年，华为在国内的销售收入为655.7亿元，同比增长5.5%；海外销售收入为1354亿元，同比增长14.9%。其中欧洲专业服务增长超过60%，美国消费者业务领域连续两年增速超过100%。

　　李易认为，目前对中国两家电信设备商来说，要想攻克美国市场太难，几乎没有好的方式方法。

　　“中国电信(微博)设备崛起，如果在低价值产品上，对美国来说是让他们高兴的，但近年技术的崛起对他们来说是威胁。由于中国企业的崛起，美国思科、贝尔等很多王牌企业的光环都没有了，这使得税收和就业也在下降，美国当然会反感中国企业。”李易说。

　　在李易看来，伴随改革开放成长起来的中国企业走出去，都面临各种各样的困难，与国际通行规则不接轨是中国企业拓展欧美市场不顺利的重要障碍。

　　“华为中兴这些企业为新时代的中国企业提供了经验和教育，新生代企业从一开始就要有国际范儿，以后才能在国际市场上更好与外国政府打交道。”李易认为，如果华为要想在美国市场有大的作为，可以考虑业务分拆，雇用美国人，把一些业务和技术转移到美国市场，成为一家地道的美国企业，慢慢让美国人接受。

　　华为近五年业绩一览（单位：亿元）

　　2007年2008年2009年2010年2011年

　　销售收入921.551230.81466.071825.482039.29

　　营业利润92.7170.76222.41306.76185.82

　　营业利润率10.1%13.9%15.2%16.8%9.1%

　　净利润126.4178.91190.01247.16116.47

　　经营活动现金流51.9745.61241.88315.55178.26

　　现金与短期投资 190.23241.33382.14554.58623.42

　　资产负债率59.1%68.2%64.6%61.2%65.7%

　　总资产895.621192.861489.681789.841932.83

　　净资产366.39378.86527.41694662.28

　　数据来源：公司网站