谷东

　　尽管IPO募资仍远高于今年1月份，但若将首发、增发及配股等再融资项目合并计算，今年9月份A股市场股票发行募资总额仅为165.75亿元，创三年以来月度融资新低。

　　Wind资讯统计显示，自2009年9月份以来的三年内，除了9月份募资额创下月度新低外，今年1月份和4月份A股市场的募资金额分别为193.98亿元和245.41亿元，紧随其后。

　　另据统计，近三年来股票发行募集资金最多的时间段集中在2010年第四季度，当年10月至12月份三个月内分别募集资金1282.06亿元、1454.61亿元和1162.93亿元。而这三个月也同时是近三年来募资金额最高的三个月。

　　值得注意的是，尽管今年1月份股市募资金额也低于200亿元，但由于有元旦及春节放假的因素，该月实际仅有15个交易日。

　　实际上，今年9月份首发募资金额并不低，有12家公司在当月实施IPO发行，高于1月份的6家；9月份首发募资金额达65.07亿元，高于1月份的27.47亿元。而尽管9月份上市公司增发家数仅较1月份的8家少1家，但增发募资金额却少了大半，9月份增发募资金额仅为94.35亿元，而1月份为166.52亿元。另外，尽管9月份还有中银绒业(000982.SZ)完成配股募资6.33亿元，但当月A股市场合计募资金额仍创出新低。

　　一位投行人士认为，募资金额出现萎缩，也和市场的低迷走势有关。一方面监管层已经适度放慢了发行节奏，另一方面，市场环境不好也令发行难度有所增加。

　　实际情况也的确如此。首发审核已暂停近两个月，尽管今日又有两家公司开审，但审核节奏仍不会很高。而本来拟在本月首发募资逾36亿元的洛阳钼业，最终大幅缩减发行规模，实际募资降至6亿元。同时，8、9月份的首发家数均为12家，也仅高于1月份；9月份的增发家数为7家，仅高于2月份的6家。

　　从历史情况来看，市场走势似乎与证券发行募资金额存在相关性。以2005年上证指数跌破千点创下998点的低点时为例，当年的2月、3月和5月份，市场月募资金额甚至不足10亿元。而在2008年10月，沪指再次下跌至1664点的低位，而2008年9月份的募资金额也创出连续数年月度融资的新低，仅为29.05亿元。

　　同样，当沪指在2007年10月创出6124点历史新高的前一个月，证券发行募资金额高达1891.69亿元，同为历史最高。而在2009年8月沪指再创2008年大跌以来新高时的前一个月，2009年7月市场募资金额创下2008年以来近两年的月度募资新高。

　　对于股指高低与市场融资规模之间可能存在的一定正相关关系，某券商研究所咨询部主任认为，虽然没有更多的统计样本来印证，但这并非巧合。A股市场一直是资金推动型市场，若募集资金大幅降低，肯定有助于市场转暖。