程久龙

　　备受关注的“新三板”扩容，又向前迈出实质性步伐。

　　8月13日，“新三板”首轮扩容试点园区之一——武汉东湖高新区正式向中国证监会递交5家拟挂牌企业的预申报材料。

　　“我们前期已做了大量的拟挂牌企业的培育和相关准备工作，目前已经有12家园区内企业完成了挂牌申报材料的制作。”8月15日，武汉市东湖高新区管委会副主任孙茜雯告诉本报。

　　与试点园区积极态度类似，各家具有主办券商资质的证券公司也是摩拳擦掌。更为积极的则是地方政府。本报获得的最新消息显示，武汉市政府已经有意将“新三板”试点“从东湖高新区扩大到全市范围”。

　　相比较试点园区、主办券商和地方政府的积极心态，“新三板”的主角——拟挂牌企业，则表现的相对冷静。“主要是目前‘新三板’扩容的新方案尚未正式出台，不少拟挂牌企业仍然持有观望态度。”宋望明告诉本报。

　　预申报材料上会

　　“在8月3日正式宣布三家扩大试点园区后不久，证监会就要求我们递交拟挂牌企业的预申报材料。”东湖高新区发展改革局上市办副主任查琏锁告诉本报。

　　孙茜雯则解释：“预申报并不是正式的挂牌申报，是按照证监会的要求，希望对试点园区拟挂牌企业的情况做一个了解。”

　　一个值得关注的细节是。查琏锁透露：“目前递交的预申报材料还是按照‘中关村’模式的标准来制作的。”

　　而在“中关村”模式中，挂牌企业的申请则是由主办券商来承担。“未来‘新三板’挂牌申报到底是由试点园区管委会来主导，还是由主办券商主导，目前政策还不明朗。”长江证券场外市场部总经理宋望明表示。作为总部位于武汉的当地券商，长江证券在东湖开发区设立了一个“新三板”专门的办公点。“我们目前已与超过20家企业签订了推荐服务协议，其中有3家企业完成了申报材料的制作。”宋望明称。

　　但据本报了解，此次预申报过程，则基本由各试点园区管委会主导。据查琏锁透露：“我们实际上准备了超过十家拟挂牌企业的预申报材料，但是按照证监会的要求，每个试点园区只接收5家。”

　　据介绍，东湖高新区首批提交预申报材料的企业涉及行业涵盖光电子、高端装备、新材料等多个领域。“年收入最高的有2.9亿元，最小的也有几千万元规模。”查琏锁透露，首批预申报企业资质颇高。

　　而在首批预申报企业之外，东湖高新区也储备了大量的“新三板”拟挂牌企业资源。截至目前，东湖高新区110家企业与中介机构签订保密协议，62家企业签订推荐服务协议，37家企业启动或完成股改工作，12家企业完成申报材料制作。

　　据本报记者观察，“新三板”后备企业主要集中在战略新兴产业领域，以东湖高新区为例，62家已签约企业中，光电子信息企业22家，生物产业10家，节能环保9家，高端装备企业9家，高技术服务业9家，其他行业3家。

　　后备企业规模则差距巨大。在东湖高新区拟挂牌企业中，最大注册资本1.2亿元，最小50万元(尚未股改)，平均1833万元；2011年营业收入最大2.93亿元，最小137万元，平均3955万元；2011年净利润最大2248万元，最小为亏损134万元，平均283万元。

　　据孙茜雯介绍，今年以来，东湖高新区对后备企业库进行了动态调整(企业收入超过500万元，税收超过100万元)，新三板后备企业增加到650家。

　　静待政策明朗化

　　在助力企业挂牌方面，本报记者知悉，目前，东湖高新区企业对在“新三板”挂牌奖励总额提高到120万元。其中，企业完成改制奖励40万元，申报材料奖励20万元，完成挂牌奖励60万元。

　　“120万元的奖励资金，目前基本上可以覆盖挂牌申请的费用成本。”西部证券代办股份转让部总经理程晓明表示。这意味着，一旦企业在“新三板”挂牌成功，其自身几乎不用支付太多成本。相比较在A股上市的不菲成本，这对于企业挂牌“新三板”的积极性无疑有很大提升。

　　但程晓明告诉本报，目前“新三板”挂牌申报中介费用大约在120万元到150万元人民币之间：“这个费用标准太低，合理的标准应该在500万元左右。”因此，一旦中介服务费用上涨，奖励资金对企业申请挂牌的吸引力或将有所折扣。

　　在给予挂牌企业奖励资金的同时，武汉市政府、东湖高新区还分别成立新三板工作领导小组和工作专班，开辟企业挂牌服务绿色通道，随时解决企业改制申报中存在的各种问题。

　　此外。8月14日，武汉市长唐良智主持召开东湖高新区“新三板”试点专题工作会，明确表示要努力争取试点扩容：“新三板试点不应只限于东湖高新区，还应积极争取服务全市、全省和中部地区。”

　　唐良智曾任东湖高新区管委会主任，正是在此任职期间，东湖开发区开始申报“新三板”扩容试点，时至今日获批，历时六年。“将挂牌企业扩大到园区以外，在操作上并没有障碍，只是政策目前尚不明朗。”宋望明分析。

　　孙茜雯也告诉本报，目前东湖高新区650家“新三板”后备企业：“都是注册在园区内的企业。”

　　相比较地方政府、试点园区和券商的热情高涨，拟挂牌企业对待“新三板”则显得相对冷静。“不同阶段的企业对待新三板态度不一。”宋望明称，在其接触的后备企业中，有的是将挂牌“新三板”当作是对公司治理结构的一种规范行为；有的则是看重再融资功能；有的则是当作未来转板的“跳板”。“关键是目前政策细则还不明朗，扩容后的‘新三板’究竟能否带来市场功能，现在还不清晰。”据宋望明透露，甚至在已跟券商签约的后备企业中，都不乏对“新三板”仍持有观望态度者。

　　另一个问题是，随着“新三板”扩容的推进，其与现有区域性股权转让市场的竞合关系。2011年11月，武汉股权托管交易中心正式成立，目前已有21家企业挂牌，总股本达到4.4亿股。“我们前期确实遇到，有在股权托管中心的企业，有意到新三板挂牌的现象。”宋望明透露。

　　如何有效的解决两个场外市场的竞合关系，显然也是监管层面临的另一层挑战。