熊学慧

　　南昌银行加大了冲刺A股市场的力度。

　　就在近期多家拟上市银行股东们密集转让股票之时，南昌银行却在力劝自然人股东出让其手中的股权。

　　如今，南昌银行的股东人数由最初的14000多人压缩至1200余人，这仍与上市要求的200人限额相距较远。

　　《中国经营报》记者获知，南昌银行第五次增发4亿股、募集12.4亿元的申请将在近期内有望获得监管机构的批复。

　　南昌银行上市办副主任唐春生告知，此次增发工作将在7月底前正式启动。之后，南昌银行将着手清理自然人股权问题，预计在第三季度完成上市申报工作。

　　不过，像其他地方中小银行一样，南昌银行各大股东、包括法人股东却并不看好上市“前景”。在等待漫长的五年之后，他们逐渐失去耐心，开始寻找接盘者。

　　“清洗”行动

　　据了解，南昌银行正在报批的4亿股增发计划附有相应条件。投资者在购买增发股份时，新股每股3.1元，而同时需按2：1的配比购买自然人股东的股权。即投资者每认购200万股增发股份，需先按5.5元每股的协议价格收购100万股南昌银行欲清理的自然人股份。

　　按实际操作流程，投资者若想认购新增股份，需先行掏钱出来按比例购买自然人股东的股权。目前，南昌银行有2亿股个人股权，占总股本的10.98%。

　　若以每股5.5元认购该部分自然人持股，投资者得先拿出11亿元。如此，投资者共计向南昌银行投入23.4亿元巨量资金，用于认购该行共计6亿股新老股权，每股实际交易价为3.9元。

　　一位熟悉募股工作的专业人士分析说，南昌银行此次增发的意图很明显，在增加资本金的同时，也一并解决自然人股东过多的问题，为IPO之路扫清障碍。

　　这并不是南昌银行第一次针对个人股东展开的“清洗”行动。早在去年11月，南昌银行就启动了增发2亿新股及个人股权清理计划。当时个人股的协议价格也是5.5元每股，但相当一部分自然人股东表达了不满意见，此项计划被迫搁浅。

　　在协调各方利益后，南昌银行此次重新启动了新股增发及个人股东清理计划。唐春生并没有避谈南昌银行自然人股东清理问题，称这是该行南昌银行IPO的最后、最大障碍。

　　南昌银行是由南昌市地方财政发起设立，1997年12月经中国人民银行批准成立，2008年8月6日更名为南昌银行股份有限公司，注册资本23.82亿元。南昌市财政局为第一大股东，持有1.96亿股，比例为8.23%。

　　南昌银行早在2007年就谋划IPO，因个人股东众多，股权清理工作进展缓慢。其股权证编号排序从G00001号排到了G14119号。截止到2009年11月30日，有2.36亿股在江西省产权交易所办理股权登记托管，登记托管股东人数8898户。其中法人股东152户，自然人股东8735户，仍有2074户股东所持股份2303.67万股未办理登记托管。

　　南昌银行一负责上市工作的内部人士告知，尽管南昌银行在2010年、2011年加大了个人股东清理的力度，但目前仍有1200余户股东选择“观望”，成为南昌银行的“钉子户”。

　　按照他们的想法，如果参照南京银行、北京银行11元、12.5元的上市发行价及之后的19.2元、23元的开盘价，南昌银行现在以每股5.5元的价格收走他们的股份，显然是“不太现实”。

　　“甩卖”股权

　　坐等上市的各股东则希望能获得更大收益。不过，不是所有的人都看好地方银行上市。有部分法人股东、甚至是大股东久等上市之后渐失信心，开始“甩卖”股权。

　　南昌银行较早开始公开“甩卖”的法人股为某家持有2800万股的公司。该股东称，“因投资一实业项目缺少流动资金”，转让持有的2800万股股份，转让价3.50元/股。

　　在此股东之后，陆续有个人股东及法人股东以公开出让或暗中物色接盘者的方式转让南昌银行股份。比如，同样以3.50元价格叫卖的一家法人股东持有4600万股，与此对应者为北京星牌体育用品集团有限公司。

　　第六大股东江西蓝天驾驶培训中心有限公司(以下简称蓝天驾校)亦于2011年12日8日在深圳联交所公开挂牌出让其持有的南昌银行7652.6万股股权(持股比例为3.21%)，叫卖价格为每股3.7元，总价超过2.83亿元。

　　不过，蓝天驾校的这次“叫卖”并没有应和者。其于6月从深圳再次转战到北京金融资产交易所挂牌出让。

　　值得注意的是，蓝天驾校并不是第一个坚持出让南昌银行股权的大股东。同样出现在北京金融资产交易所公告表上的还有另一家大股东出让“南昌银行约3%左右的股权”，价格亦为3.7元/股。对应的股东为江铃汽车集团财务有限公司(江铃财务)，其持有6719.8万股，比例为2.82%。

　　甩卖股权的并不止南昌银行。一些等待上市的中小银行股东也选择了“甩卖”股权，比如已进入今年上市申请队列的大连银行。

　　北京金融资产交易所在2012年7月9日挂出“大连银行股份有限公司4000万股股权转让”的公告，最后时限为2012的8月3日。出让此部分股权的股东转让比例为100%，转让价格为1.72亿元，每股4.3元。

　　除南昌银行、大连银行等未上市地方城商行遭遇大小股东“甩卖”难题外，烟台银行、温州银行、北京农商行等多达15家地方银行的大股东近期密集抛售股权。

　　未来经营风险担忧

　　今年以来，多家未上市的中小银行股权转让现象日渐明显。这些未上市银行的股东挂牌交易的原因大多数是“资金需要”。比如，蓝天驾校财务处徐姓负责人在回应“为何坚持出让南昌银行股权”时称，蓝天驾校持有南昌银行的股权比例较大，且持有多年，减持或退股是因为蓝天驾校想置换一些资产。

　　而且，这些银行还面临股权清理难度大、上市时间延长、收益率较低等现实困境，一些股东受自身资金压力及投资风险考虑而选择出让银行股权。

　　数字显示，南昌银行2011年的营业收入为33.10亿元，净利润12.32亿元，比2010年相比有较大幅度增长。该行2011年度利润分配方案为“按每10股派1.30元(含税)现金进行股利分配”。

　　依此方案，蓝天驾校可分得994.83万元。而按目前的估值，蓝天驾校手中持有的南昌银行7652.6万股股权价值超过3亿元。

　　低收益引发一些大股东的不满，亦令他们盟生退意。在迟迟未能见到上市“曙光”后，蓝天驾校、江铃财务等大股东选择转让股权。

　　“我们此次增发一方面是为补充资本，另外就是清理股权。”唐春生说，出于其自身投资策略的考虑，一些大股东出让股权的行为也可以理解。

　　此外，有金融业者分析，受经济下行、资本压力加大等多种因素影响，已申请或未提出申请的拟上市银行的经营风险有进一步扩大的迹象，一些银行出现资本充足率下降、不良贷款率上升的势头。

　　一位公开出让南昌银行股权的法人股东负责人称，南昌银行的股权结构极为复杂，上市之路很难走。同时，因竞争压力加大，南昌银行亦加快了步伐，这增加了南昌银行的经营风险，持续持有其股权的风险也在增加。

　　对此，唐春生称，虽然冲刺A股市场的难度较大，但南昌银行一直在努力。

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