沪市昨日创出年内新低之后小幅上涨，尽管恐慌情绪稍有修复，但二级市场赚钱难并未因此而消逝，然而转视一级市场，情况似乎更为糟糕。历来以稳妥见长的新股申购风光不再，年内上市的116只新股中，有32只首日即遭破发，破发率达到27.59%，为近四年之最。

　　回顾2009年，随着万马电缆登陆A股市场，IPO在时隔7个月之后正式重启，年内上市的99只新股表现强劲，实现了首日“零破发”，在此局面下，0.556%的平均中签率自然可以理解；到了2010年，年内共有349只新股扎堆上市，但首日破发数量也仅有26只，破发率为0.07%，平均中签率为0.875%；再看2011年，在282只上市的新股中，首日破发数量上升到77只，破发率陡增至27.30%，平均中签率迅速飙升到了2.266%，为上年的2.6倍，打新的人气衰减非常明显。

　　今年以来，在新股首日破发率创出近四年新高的背景下，平均中签率却只有1.645%，尽管这一数值高于2008年与2009年，但较去年相比，大幅下降了近三成，似乎新股频频破发并没有影响投资者的申购热情，反而是在悄悄地回升。

　　对此，首创证券研发部副总经理王剑辉对《大众证券报》记者表示：“今年的新股发行数量可能不及去年，融资总额或减少近六成，但从当前市场打新参与度看来，对新股申购热情的下滑并没有和融资规模的下滑保持同步，这一方面是由于二级市场缺乏赚钱效应，另一方面则是因为机构的‘战略性’支持吸引了大量散户粉丝。不过正因为是弱势，此时参与新股申购可能并不是明智之举。”

　　王剑辉进一步分析，首先，新股上市后的走势与市场环境有着一定的关系，弱市之中，基于对预期的担忧，新股上市后的表现会受到一定程度的制约；其次，较低的中签率与较高的破发率，从机会成本上来考虑，申购新股占用了大量的资金却并不能获得确定的、与投入成比例的收益；再者，一旦新股上市首日破发，对于投资者而言，股票的去留难以抉择，如果持有，弱市中可能面临越亏越多的风险，并且降低了资金使用效率，如果卖出，则可能失去收复失地，甚至获得更高收益的机会，这会非常矛盾。

　　据Wind显示，截至昨日，在2009年以来135只上市首日即破发的个股中，有20只个股的累计涨幅为正，其中舒泰神、广联达、东江环保已跃然成为不可多得的大牛股；其中近半数个股在上市之后的一段时间内，不同程度地收复了失地，最为典型的代表当属猛狮科技，上市首日开盘几近跌停，最终以近4%的跌幅收盘。不过自从第二个交易日开始便一发不可收拾，1月之内股价翻倍，至今累计涨幅依然高达75.77%。

　　记者注意到，猛狮科技上市恰逢大盘加速下跌阶段，如果申购中签，那么盘面风险与破发风险便会双重交加，不论是选择逃离危险地带，还是选择沉默作壁上观，纠结之心自然不可言语。因此，王剑辉也加以提醒，与其申购新股，不如持币观望次新股，相对发行价格折价幅度达到15%，甚至更高，市盈率降至发行时的50%以下的次新股值得引起重视，尽管低价的背后同样会预示着问题的所在，但现在是问题以后可能就是机会，只要基本面的前景无碍，投资这样的次新股可能更稳妥一些，选择面也会更大。 记者 惠晨晨