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　　□本版撰文 信息时报记者 徐岚

　　等着看中国水电破发的股民们最终没有等到这一刻。在股指重挫个股惨绿的情况下，中国水电昨日却如疯牛一路狂飙，盘中最高涨幅达到38.22%，成为今年首只因涨幅过大被临停的主板新股。

　　然而，中国水电堪称完美的首秀并未让市场安心，市场分析认为，该股表现可能会刺激其它大盘股提高发行价与融资额，从而对大盘造成更大打击。与此同时，中国水电今天的走势也颇为关键，如果全天跌停则意味着该股首日并未得到主流资金的认可，爆炒之后肯定是“一地鸡毛”，从而再度冲击大盘。

　　中国水电“踩”着大盘上行

　　昨日，A股市场迎来了今年的首单“IPO巨鳄”中国水电。在集合竞价阶段，中国水电即上涨6.22%，以4.78元高价开盘。进入连续交易时间后，中国水电持续振荡，股价缓缓攀升至4.84元附近。上午10点30分以后，二级市场上大量买单突然倾巢而动，中国水电进入了单边上涨行情。10点57分左右，中国水电已大涨38.44%，股价最高达到6.23元。由于达到交易所的临时停牌线，中国水电在10点57分被上交所临停。这也是今年来首只因首日涨幅过大而被临停的主板新股，

　　遭到特停的“打击”，中国水电在11时25分恢复交易后开始萎靡，股价快速下跌，截至上午收盘的短短5分钟内，股价已经从6.22元跌至5.95元。午后多头有所收敛，中国水电开盘5分钟小幅冲高至6.16元之后，股价一路振荡下挫。截至收盘，该股上涨17.11%收于5.27元，较盘中最高价涨幅已减少大半，全天振幅超过33%，上演了一波“套人”行情。以昨日收盘价计算，中国水电总市值已达505.92亿元，一举超过中国远洋，挤进A股总市值前60名。

　　然而，与市场预料的一样，中国水电上市当日大盘表现并不理想。受隔夜欧美股市大跌与GDP数据不理想的共同影响，沪深两市低开低走。尤其是在中国水电一路高开高走之后，沪深指数明显承压，沪综指早盘快速跌破2400点，最后下挫2.33%收于2383.49点，将10月12日以来收复的“失地”一夕吐回，两市上涨个股仅有141只，12只个股云集跌停板。

　　值得一提的是，昨日沪市总共成交693.39亿元，其中中国水电成交易额为70.5亿元，占去了沪市成交额的一成多。难怪有分析认为，该股上市抽走了流动性，也是大盘表现不佳的原因之一。

　　高换手个股后市多走强

　　自中国水电过会之日开始，其一举一动都对大盘产生了深远的影响。尤其在A股经历小幅反弹之后，中国水电的上市被普遍视作A股反弹道路上的“试金石”，其首日表现将给A股短期走势“指明方向”。中国水电的后期表现，将给市场带来怎样的影响？

　　中国水电上市首日换手率93.96%逼近历史峰值。2006年，中工国际上市首日换手率达94.05%，创下T+1制度实施后，新股上市首日换手率的最高纪录。

　　历史上新股上市首日换手率超过90%的部分个股中，东方园林上市次日在首日暴涨100%的情况下，仍然大幅高开接近涨停板！吉峰农机上市次日开盘后仅30分钟就牢牢封在涨停板上，而当时同时上市的另外27家创业板新股几乎全线调整。之后该股一路狂飙，仅用一个月时间，就较首日开盘价，暴涨3倍以上。珠江啤酒上市次日走势与吉峰农机如出一辙，在首日暴涨近300%的情况下，仍然大幅上涨乃至连续涨停！不过，中原内配上市次日因首日盘中暴涨30%且无机构买入，致使第二日调整封在跌停板上！但从第三日开始该股继续暴涨。之后股价一路中线振荡爬涨，最高涨幅较首日开盘价格仍劲升一倍以上。

　　224笔万手大单首日护盘

　　以中国水电“超级大盘、降发行价、高中签率、机构申购冷清、缩水发行”来看，这只股票显然很不受市场待见；但是在上市首日换手率却达到惊人的93.96%，交易额超过70.5亿元。两相矛盾的背后，到底是谁在爆炒？

　　从昨日盘面来看，资金护航形势明显，市场大量资金都在围绕着中国水电打转。盘中监测显示，在中国水电徘徊于4.8元一线时，突然有数亿百万股计的大买单集中出现，其中最大的一笔买单更是达到了1.67亿股，单笔成交额就达7.99亿元。尤其是在上午9点25分到10点40分这段时间，1万手以上的大买单充斥在二级市场交易系统显示屏上，场面蔚为壮观。新浪数据显示，该股昨日超过1万手的大单就有224笔，总成交额达44.08亿元，占该股昨日总成交量的64.7%，这些超大买单几乎全部是在上述时段涌入，护盘性质非常明显。

　　从盘后交易所公布的交易数据来看，机构投资者成为了护盘中国水电的主要推手。数据显示，在昨日累计买入金额前五的席位中，出现了两家机构投资者的身影，买入金额分别达到3.09亿元和1.11亿元，占据了买入席位的一、三位。东吴证券认为，从这些机构席位买入金额来看，显然都是有备而来，因为按单个个股市值不能超过基金净值10%计算，其中一只基金至少要在31亿元以上。最大的可能性就是指数型基金在提前布局，以免在该股计入股指之后再手忙脚乱地调整。此外，也有可能是汇金公司、社保基金等这类“国家队”机构，其买入目的应该是战略性的，而非出于一般盈利目的。

　　不过更为引人注意的是，昨日高居买入金额第二位的则是一个营业部席位——银河证券厦门美湖路营业部，其累计买入金额高达2.27亿元，出手之豪阔，让不少机构都自叹不如。记者梳理发现，该营业部近日颇为活跃，而且多是短线操作，先后参与过*ST钛白、ST兰光等前期牛股的炒作，显然是大量游资的大本营。值得一提的是，厦门美湖路营业部9月份还参与过京运通的首日打新，以5558万元的买入量位居该股首日买入榜首位；不过在京运通首日上涨11.02%之后，该营业部次日就以4699.58万元的卖出金额位列卖出之首。此外，游资云集的国信上海北京东路、深圳泰然九路、广州东风中路营业部赫然列在卖出榜前三位，三家卖出总金额超过1亿元。

　　市场分析

　　今日走势异常关键

　　有分析认为，中国水电今天的走势颇为关键，如果今天没有跌停还可保持一丝乐观，如果全天跌停，则意味着该股首日仅仅只是爆炒，没有得到主流资金的认可，爆炒之后肯定是“一地鸡毛”，从而再度冲击大盘。

　　但并非所有人都如此悲观。湘财证券研究所宏观策略主管徐广福表示，中国水电的发行对市场的作用具有两面性，其正面作用就是加速底部的到来，终结市场“不死不活”的僵持局面。而知名私募人士杨韬进一步分析认为，四大行昨日完全无视国际市场惨淡下跌顽强上涨，在他看来，从周一开始四大行的买盘就不是来自汇金，而可能来自于保险资金，这或许意味着，大资金正在悄然入场。

　　而另一方面，中国水电的上市，对后续大盘股也具有指向标作用。从后市扩容压力看，四季度还将有中交股份、陕煤股份等“大块头”等待上市，新华人寿和中国邮政的IPO也有望成行。市场普遍预计，尽管管理层可能会采取“让路”措施，停发部分小盘股，但总体上看，四季度的新股发行规模仍在800亿左右。分析人士认为，中国水电意外受捧，可能会给管理层发行大盘股带来信心，目前场内资金本来就少，如何承接这些大企业的前赴后继，将进一步考验两市资金面的承受能力，因此对于后市情况无法做出乐观判断。