今日关注：解析新股当天破发现象

　　主持人：左安龙

　　嘉  宾：童 彬  国泰君安注册分析师

　　左安龙：今天有五个新股上市，情况怎么样？

　　童彬：新股破发具有提前效应

　　童彬：今天有五个新股，开盘都破发了，基本上最大的跌幅是N风范，就是做电力设备的，最多是跌到14%现在，第二个就是亚太科，然后是跌了12.5%，最小的跌幅是N鸿路，跌了6.12%，基本上都是开盘破发。

　　左安龙：对这个破发怎么看？

　　童彬：其实从历史也可以看出来，比如2006年和2008年，也曾经出现过很多新股破发，资本市场无非就是两大功能，一个是投资功能，一个是融资功能，从目前而言，整个的融资功能随着新股破发，我觉得就已经基本上可以看成是丧失，很多机构，包括很多的投资者如果看到新股破发，没有赚钱效应肯定不会再去打新股，一般来说在这种背景之下，包括在2006年和2008年伴随着整个相关政策的出台，包括有一些新股体制的改革，以及包括像可能刺激股市一些出台，往往可能是什么，预示着整个市场底的出台，由于市场底是落后于政策底，所以我觉得新股破发确实有一定提前的效应。

　　左安龙：今天我选了一封观众来信，他说新股高市盈率发行的责任，不只是在管理层的机制上，请问券商、投行、媒体是否也有责任？他引出一条话出来，本周11只新股发行，重点关注华锐风电。是什么什么报，什么什么网，这样一种倾向，是不是应该引起注意？为什么这家报纸，这家网站要特别叫大家去关注这个股票呢？说华锐风电保荐人、主承销商安信证券的投资价值分析报告显示，华锐风电的合理估值区间在95-106块之间，对应的2010年市盈率25-28倍，预测2010年-2012年每股收益在2.82元-4.92元，所以保荐人分析，按照目前风电行业的情况，上市公司28倍左右的市盈率计算，华锐风电最保守的发行价应该在105块以上，这个你说他说的不对？你很难讲他，但是市场就不买你这个账，我就不给你这个价格，买卖双方博弈，现在多少钱？73块，他说105元，是不是？童彬，你们是搞分析的，保荐人这个态度和观点，跟市场不买账你怎么来看这个问题？

　　童彬：首先一点，大的方向，不管是新股，老股也好，是新股服从市场，而不是市场服从新股，所以一般来说，在一个极其弱势的情况之下，新股当天破发，或者跌破它的价值区间这个是非常正常的现象，另外我们也看到，很多投资者目前已经对整个新股的发行，完全就是用脚投票，也就是当天破发，这个就是非常明显的一个信号，因为之前我们看到，有一些新股它可能是还会拉上去一波之后，再出现集体的跌停，但是目前来看，当天破发，这个就是说明完全不看好了，所以我觉得，可能包括跟它的高价发行，这种可能只是一个表面现象，主要还是本身体制上，我觉得还是有待完善。

　　左安龙：破发后来结果怎么样？

　　童彬：有这样类似一些股票，由于整个市场相对比较低迷，借机往下杀，杀好了以后，因为相对套牢盘不是特别多，所以包括成交量，一旦有所突破它会连续往上创新高，包括当时金风科技都是这样的走势。