⊙见习记者 王媛 ○编辑 陈羽 杨刚

　　农行新股申购前夕，昨天银行间市场回购利率出现整体下行。业内人士分析，资金面呈现宽松格局，表明市场已经提前消化了农行这只IPO“巨轮”给资金面带来的影响。

　　机构提早囤钱 影响提前消化

　　今年IPO“巨轮”农行今天接受投资者的网上申购，发行价格区间为2.52－2.68元，总发行量超过222亿股。此外，本周还有8只新股密集发行。根据申万研究部测算，农行冻结资金在6000亿左右，剩余8只新股冻结资金在5000亿左右，本周新股冻结资金累计应在11000亿元左右。

　　昨日银行间市场各个成交的质押式回购品种利率均出现了下行，表明市场已经提前消化了农行IPO的影响。昨日隔夜回购利率收报在2.167%，下行了1.9个基点，成交2069.88亿元，较前一交易日放大三成多；7天回购利率下行了4.88个基点至2.549%，而14天品种跌幅最大，下行了13.88个基点，收报至2.742%。

　　事实上，机构为农行IPO申购囤积资金的准备从6月下旬就已经悄然开始。从6月23日开始，覆盖农行IPO申购时间的质押式回购14天品种就开始一路上扬。14天的质押式回购加权平均利率在6月24日当天大涨了25个基点至3.1494%，并在3%以上连续站稳了六个交易日，在7月2日才重新回落至3%以下。而质押式回购7天品种的成交量也明显上升，特别是7月2日成交量达到了1274.33亿元，为前一交易日的2.66倍，到期日恰好为7月9日的农行网上资金解冻日。

　　对资金面冲击小于中行转债

　　在央行公开市场持续六周净投放和股市持续下跌的市场环境下，一些研究机构认为，农行上市对资金面的影响将会小于中行转债对资金面的影响。

　　与中行转债的申购处于资金面最为紧张时刻不同，农行新股申购处在资金面缓解阶段。申银万国在最新的研究报告中指出，中行转债申购前8天，大行日均融入资金455亿，而当前大行已经大规模融出资金，单日融出规模已经接近4月以前水平。此外，近期股市表现不佳也使市场信心不足，市场认购热情可能会进一步下降，冻结资金量也会相应减少。

　　申银万国同时指出，从中行转债申购的经验来看，在农行资金冻结日后，回购利率或会出现大幅下行。从资金面来看，预计整个7月都会呈现宽松局面。