备受瞩目的农行A股路演询价已于日前结束，农行高层率路演团队分别在北京、上海、深圳三地进行了路演工作，之前被各界猜测频繁的农行A股IPO定价区间也即将揭晓。据接近农行的消息人士透露，虽然一些研究员此前对目前银行业估值水平存有疑虑，但还是有很多的机构在初步询价时给出了3.5元以上的价格。

　　事实上，在A股网下申购开始前，农行就已获得了众多海内外战略投资者的青睐。据接近农行H股承销商人士提供的消息显示，到6月21日，农行已与11家机构投资者签订投资协议，认购金额共计54.5亿美元。其中，握有近580亿美元资金的卡塔尔投资局将在此次交易中购买价值28亿美元的农行H股股票。此外，中国人寿有望同时认购农行A股和H股的股票，消息人士称，中国人寿对农行的投资额约为8亿美元，并将以A股股票为主。

　　“口是心非”的机构投资者

　　在农行6月13日取得发行批文后，买卖双方围绕着农行A股定价的博弈几乎进入白热化的状态，尤其是想要买到便宜货的机构投资者更是在各路媒体上大做文章。一时之间，看空A股银行业以及农行估值的言论不绝于耳。但随着农行初步询价的展开，机构投资者们“唱空做多”的心态表露无遗，此前频频提及的对农行县域业务风险和资产质量的质疑也都偃旗息鼓。

　　某大型基金公司的基金经理认为：“农行近年业务快速发展，盈利能力提高很快，今后2年净利润的年复合增长率应该会非常可观。参考工、中、建三大行的情况来看，农行的股改红利也将在未来几年得到释放。而目前银行业的估值相对处于底部，现在是绝佳的买入时机。综合这些因素，我们非常看好农行，将会大量配置。”

　　机构参与初步询价积极程度超预期

　　根据农行本次A股发行安排，回拨机制启动前，网下发行不超过4，800，000，000股，约占A股绿鞋全额行使后A股发行规模的18.8%，由于发行安排中向战略投资者定向配售的比例较高，本次网下发行规模并不是很大。

　　农行已于昨日结束了为期四天的初步询价，据农行内部人士称，机构投资者的认购情况非常理想，踊跃程度超出了预期。这也反映出了机构投资者对农行内在价值的认可。据某参与询价的保险机构人士称：“除去资本市场及可比公司估值水平外，上市公司的基本面是影响估值水平的最重要因素。目前各机构对农行的盈利能力都很认同，其成长性和稳定的回报十分具有吸引力，尤其适合我们长期投资”。

　　根据农行的发行安排，农行将于6月29日公告价格区间，并于7月7日最终确定发行价格。对于本年度全球最大IPO将以怎样的姿态登上A股的舞台，我们拭目以待。