见习记者 黄颖 商报记者 蒋志洲

　　尽管近日股市重挫，农业银行IPO上市进程仍在按照原计划实行。日前，商报记者从农行IPO上市承销商人士口中获悉，农业银行或在7月份A股先上市。另外，市场传闻农行将于今日上IPO初审会，若进展顺利或将于周五上发审会。不过，上述传闻均未得到农行方面的证实。

　　农行A股拟7月上市

　　农行IPO上市承销商人士向商报记者透露，农行上市进展得比较顺利，可能在7月上市，而且A股先于H股。目前，农行正与上市相关的部门正为编制招股说明书做准备，招股说明书的具体出炉日期暂时还不知晓。另一方面，农行自18日召开推介大会以来，紧锣密鼓地进行境内外路演，与承销机构分析员进行会晤交流。

　　另外，有知情人士透露，农行的初审已经公布在证监会本周的工作安排上，初审会上，发审委主任等都将参与初审。如果进展顺利，农行将于28日上发审会。

　　记者了解到，一般而言，发审会通过后将进入路演和询价，A股的招股流程包括5天路演、2天网下申购、1天网上申购，公布发售结果至上市需要5天。通常情况，先批准的上市申请将先发行，最快半个月内就可以上市，但考虑到农行的影响力，证监会可能会视市场的情况作综合判断。不过，上述消息并没有得到农行的证实。日前，农行负责人曾公开表示，该行的发行规模、发行时间、两地发行比例还在积极研究过程中；发行价格要根据路演的情况、公司内在价值、成长性、市场供求关系、资本市场整体状况等综合考虑。

　　A股或比H股早上市

　　对于农行在A、H股的上市顺序，市场也传闻不一，知情人士向记者透露，农行A股很可能先于H股上市。对此，券商银行研究员向记者表示，“如果农行确定A股在H股之前上市，那么对A股来说较为有利，A股市场的定价权得以保护，但有可能会增加H股的发行难度。”

　　上述人士还透露，A股虽然抢了发行先机，但是H股的发行价格很可能将会高于A股，H股融资比例也可能高于A股，但目前A股和H股的具体融资比例还不能确定。

　　记者也了解到，由于农行H股承销团最近接触的相熟客户、城中富豪及基金大户等在开价上难以达成一致意见，有承销团成员提出，或可提高A股发售比例至高于H股，以控制H股供应支持估值。

　　早前，农行赴港路演，已经在港会晤各机构投资者商讨H股上市定价等问题，据外媒报道，农行拟通过A＋H股上市集资300亿美元，H股及A股集资额分别为200亿美元及100亿美元。

　　定价令融资额相差百亿

　　市场传言称，农行将发售相当于扩大后股本约12%至18%股份，融资规模约为260亿美元。中国全国社会保障基金理事会股权部负责人近日透露，作为农行的战略投资者，社保基金已投资150多亿元人民币，希望农行尽快上市。

　　而农行新股定价也成为市场百般猜测的对象，目前市场估计的定价空间为1.8倍到2.2倍之间，虽然只相差0.4倍，但将造成融资总额相差百亿元。截至2009年年底，农行资产净值为3550亿元人民币，若按照农行预测目标计算，该行2010年发行新股前的资产净值可增至4400亿元。该行拟发行A＋H股新股合计相当于扩大后股本12%至18%，新股定价直接影响集资金额，以市净率1.8倍至2.2倍计，集资额由约1000亿至1740亿元，差额数以百亿元计。

　　据悉，农行方面希望将定价维持于不低于2倍市净率(PB)，不过，有不少业内人士对2倍PB表示疑虑，认为定价太高，虽然当年工行、中行上市时PB定在2倍水平，但目前A股市场上中行和工行都不到2倍PB。