任亮

　　完成了网下机构推介后，光大证券在昨日通过网上路演与中小投资者进行沟通。光大证券董事长唐双宁、总裁徐浩明等悉数到场，回答了投资者对发行市盈率、募资投向等方面的提问。

　　不会利用募资大幅提高自营规模

　　按照目前确定的发行价格区间，光大证券此次发行募集资金将超百亿。对此，有投资者提出，公司是否将会利用其中的一部分进行自营投资。

　　对此，光大证券助理总裁、研究所所长杨赤忠表示，公司的自营业务规模是先确定风险限额，再倒推投资规模，当然也要更多考虑市场的机会，而不是根据现金流状况或者财务资源来确定规模。所以就目前的市场情况看，不会因为上市募集资金到位，就立刻大规模提高自营规模。总体上会采取积极而不激进的策略，适当增加自营的规模和仓位。

　　质疑高市盈率

　　尽管发行价没有最终确定，但从光大证券公布的19至21.08元的发行价格区间来看，其按发行后总股本计算的市盈率达52.78倍至58.56倍。因此，也有投资者对此提出质疑。

　　对此，作为保荐人的东方证券副总裁桂水发解释，2008年是证券公司最困难的一年，以2008年的公司经营净利润为基数计算的市盈率仅供参考，并没有反映公司未来的发展。等到2009年底，再回头来看，光大证券发行市盈率应该是较合理的。

　　国际化战略

　　徐浩明指出，光大证券上市后，国际化经营是未来发展的战略之一。公司将在恰当的时机，通过设立子公司或重组购并等各种方式，迈出国际化的步伐。光大集团在香港有丰富的证券资源，未来在集团内部进行经纪、资产管理、承销保荐等业务的整合，也是选项之一。

　　“光大证券将在条件成熟的情况下，尽早设立香港子公司，在国际化的市场环境里完成资源培养、人才储备、业务开拓、利润增长的过程，提高国内各项业务的技术含量、创新能力，以在更高层次上参与国际竞争。”光大证券股份有限公司副董事长罗哲夫补充道。

　　而这次光大证券上市是整个光大集团改革重组的一个重要组成部分，唐双宁指出：第一，可以增加公司自身的资本金，完善公司治理，加快各项业务的发展，为公司的发展和为股东创造更多的利益奠定基础；第二，可以为光大集团以及其他所属企业的改革重组探路搭桥；第三，可以增强市场信心，改善市场形象。

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