⊙本报记者 张雪

　　周二下午3点，众多机构和券商分析师前往上海浦东香格里拉大酒店，参加光大证券首次公开发行A股的首场询价推介会。记者采访的不少机构投资者表示将积极参与网下认购，认为发行价格在16元至19元之间较为合理。光大证券经纪、自营、投行、直投业务的现状和未来发展成为机构关注的焦点。

　　机构看好上市后表现

　　从光大证券上市保荐机构东方证券提供的投资价值分析报告看，东方证券研究所预计，光大证券2009年摊薄后的每股收益为0.69元，每股净资产为5.91元。根据绝对估值方法和相对估值法，东方证券认为合理价值区间是21.0元至22.3元。中性判断，投资价值的合理定位为每股21.7元，对应2009年动态市盈率为31.45倍，动态市净率为3.67倍。

　　而从目前的上市券商估值看，已融资的中信证券、海通证券和宏源证券3家公司，动态市盈率为28倍。记者采访的部分机构投资者表示，从网下询价的角度来讲，21.7元的价格比较高，大多数机构任何合理的询价区间在16元至19元之间，不过仍将积极参与网下认购。“这毕竟是六年来首只IPO上市的券商股，估计上市后将受到投资者追捧，作为同行当然也要多多捧场。”一家券商投资人士表示，在整个证券行业全面复苏，以及目前火爆的行情下，光大证券上市后3个月内的股价还是有保证的，因此将参与网下申购。但一两个月后再上市的股票，如果发行价格过高就要谨慎考虑了。

　　网点有望达120家

　　昨日，光大集团总经理、光大证券副董事长罗哲夫、光大证券副总裁刘剑、助理总裁王宝庆、财务总监胡适明和董秘梅键出席了推介会。在互动环节，光大证券的主要收入来源——经纪业务的发展备受机构关注，参会人员对网点设置、如何应对佣金战，营业部考核等方面提出问题。光大证券高管介绍，该公司目前在25个省份设有79家营业部。计划本次募集资金后通过增设和收购方式增加营业网点至120家以上。

　　在回答投行和直投业务项目储备问题时，光大证券高管介绍，目前有12家企业的IPO申请在证监会审核，30多家比较成熟的项目在洽谈。直投子公司——光大资本在各家投行优选后，已经考察认证了近30个项目，争取年内投资2-3家。在介绍自营业务目前结构时，光大证券高管介绍，截至2009年6月末，交易类金融资产为39.5亿元，加上可供出售金融资产一共48亿元，主要为自营业务持有的股票26亿元，债券10亿元，货币市场基金8亿元。目前自营业务占营业收入比重为10%，今后将继续采取弹性配置、顺势而为的操作策略。

　　将整合境内外资源

　　从目前的上市券商看，不少公司的账上“趴着”很多钱，光大证券募集资金后的使用情况自然成为机构关注的焦点。对此，光大证券高管表示了自己的理解，一方面，在以净资本为核心的监管体制下，净资本实力越高，意味着今后开展创新业务等方面的机会越大；另一方面也是因为随时关注着并购机会。光大证券高管表示在整合境内外资源方面“有一些文章要做”，计划以新设、合资或收购等方式逐步在境外建立分支机构或子公司，加快国际化进程。

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