今日，此次发行5亿股A股的四川成渝(601107)将登陆上交所。此前中小板上市的桂林三金(002275)、万马电缆(002276)、家润多(002277)三只小盘股在上市首日股价都被炒翻倍。作为IPO重启后，上交所上市的首只大盘股，四川成渝今日的表现将为其他接踵而至的大盘新股提供范例，从而对A股大盘产生潜在影响。

　　四川成渝

　　预计上市首日可达6元

　　四川成渝发行价为3.6元/股，对应的市盈率为20倍。各大券商对四川成渝的首日上市价格预测中，兴业证券预测的股价下限3.75元为最低，国泰君安预测的股价上限5.5元为最高。而主承销商银河证券认为四川成渝内在价值的合理区间为每股4.20～4.92元。

　　国泰君安认为，不管从单车收费角度，还是从车流量角度，四川成渝具有良好的内生性增长。从单车收费看，目前四川成渝高速客车收费基数低于全国平均水平25%，货车计重基数低于全国11%，存在上涨空间。此外，目前省内计重收费仅实施了80%，并将在2010年10月起实施全额收费。从通行车辆看，2006～2008年通行费收入复合增长率达到15%，预计未来车流量仍将保持高增速。国泰君安估算，由于成南、遂渝高速公路收购方案不明，因此这部分收益除外，预计四川成渝2009～2011年的EPS(每股收益)为0.24元、0.29元、0.36元。

　　而兴业证券认为，对四川成渝的车流分流主要来自成遂渝和成自泸高速，后二者分别于2007年和2012年全线贯通，兴业证券预计其对四川成渝的分流影响分别为8%和15%。兴业证券认为，结合高速公路股当前的估值水平，四川成渝高速15～20倍动态PE(市盈率)是合理的估值范围，对应股价区间为3.75～5.00元。

　　参照此前上市的桂林三金等三只股票上市当日的价格都大大高于券商定价的情况。再考虑四川成渝股本大，保守计算，四川成渝上市首日将达到6元以上。值得注意的是，四川成渝是IPO重启以来上交所迎来的第一只新股，受到市场各方强烈关注。

　　大盘影响

　　市场格局或重归二八现象

　　上周五，尽管盘中出现大幅跳水走势，但在石化双雄等大盘权重股的带动下，最终上证指数依然大涨44.11点。不过，上周五只有不到600只个股上涨，其余近千只个股下跌，预示后市格局很有可能向二八现象转变。

　　而上周末，另一只大盘股光大证券也获准发行新股。大盘股发行不断出现，市场能承接得住吗？上周，两市日均成交金额保持在3000亿元之上，显示A股市场资金面相当宽松。而首发的小盘新股受到爆炒，表明市场的供求关系还没有发生根本转变。不过，上周五出现的大幅震荡和二八现象预示后市的风险加大。在操作上，一是不要过度追涨，谨防震荡，二是要根据市场轮动节奏调整持仓结构。而从中期看，现在还没有要离场的明显信号。

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　　“炒新第一人”铑钿谈炒新

　　什么样的新股上市后机会比较大呢？为此记者采访了被誉为国内证券界“炒新第一人”铑钿。铑钿认为，新股走势表现不同源于是否有主力的参与和操纵。“万马电缆和桂林三金是第一批上市的新股，主力必定要参与炒作，而家润多无特色、无亮点，表现自然不佳。”另外，当前电网概念和医药概念比连锁经营概念更有炒作题材。

　　尽管不愿明确表示对四川成渝首日表现的看法，铑钿还是向记者透露：“四川成渝像家润多这样的高开低走的走势必定是小概率事件。”铑钿还提醒投资者，机构网下申购的股票将在3个月后到期上市流通，因此这三个月内机构有动力将股价维持在较高水平，这也正是炒新的机会所在。

　　记者 曾子建 肖艳

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