业内人士认为，如果最终定价在4元附近，申购价值不大

　　中国建筑于昨日发布招股说明书，即将于近期展开询价。

　　业内人士在接受采访时做出提醒，如果中国建筑发行价最终定在4元附近，那么投资者参与网上申购很难获得理想收益。

　　业绩已经下滑

　　银泰证券分析师刘东升认为，如果从基本面的角度看，中国建筑很难在短期内被看好。在2008年到2009年6月等待上市的期间，该公司利润出现下滑：2008年归属于母公司股东的净利润为27.45亿元，较2007年下降了44.16%；扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润为24.45亿元，较2007年下降30.96%；2008年公司销售净利率为1.36%，较2007年下降了1.56个百分点。2006年、2007年归属于母公司股东的净利润分别为24.12亿元、49.17亿元。

　　“从另一个角度讲，中国建筑之所以着急在7月份完成上市，是由于如果不在7月份上市，那么就要提供2009年半年报，但估计这个半年报不会达到市场预期。”刘东升认为，作为房地产和基础建筑商，中国建筑受到金融危机的冲击是必然。

　　机构很难买账

　　许多喜好“打新”的股民听到中国建筑招股的消息后摩拳擦掌，桂林三金小盘股中签率太低，中国建筑这样的大盘股中签率肯定会高了吧？但问题是，即便申购中签率较高，但该股能给申购者带来多大收益？

　　想要在上市后获得大幅溢价，上市首日能否得到机构的“关照”至关重要。桂林三金上市首日由于没有一家机构买入，次日立刻出现大幅下跌。那么中国建筑如果发行价真的定在4元附近，上市首日机构会在二级市场上买入吗？

　　银河证券分析师佟圣勇认为，由于目前市场中的热钱较多，加上场外还有诸多避险资金，因此不排除中国建筑发行价定在4元附近。但从价值投资的角度而言，短期难以看到4元之上的中国建筑有投资价值。机构投资者应比中小投资者更加理性，因此如果发行价定在4元附近，而该股上市后开盘涨幅超过20%，那么机构投资者介入的几率较小。

　　申购收益不大

　　光大证券注册分析师郑三江认为，中国建筑发行新股的数量较大，而且其本身属于超级大盘股，因此从行业配置的角度而言，基金机构肯定要配置这只股票，但问题是在什么时候配置。从目前情况看在上市首日配置的可能性不大，可能要等到该股达到一个合理价位之后再逢低买入。从这个角度看，如果该股定价在4元附近，中小投资者申购后，即便中签也很难获得理想的收益。

　　佟圣勇认为，如果以4元为基础发行价，那么中国建筑上市首日的涨幅可能也就20%左右。想参与该股申购的投资者可密切关注该股的发行价定价，决定是否参与申购。

　　本报记者 于涛 

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