郝圣德

　　周一上交新股发行方案的桂林三金药业、家润多超市、浙江万马电缆，正在根据证监会反馈意见修改发行方案，其他一些过会企业或处于封卷阶段，或在筹备发行方案。消息人士总结新股发行“六步曲”，目前步伐最快的上述三家企业仅剩最后一程即获得证监会批文。

　　多位消息人士向CBN透露，上述3家企业上周五接证监会关于上交发行方案的通知，依次由招商证券、联合证券、平安证券保荐。其发行方案较新股发行制度改革前的格式更为详尽，包括预期市盈率、市净率区间。

　　“由于这是新股发行制度改革后的第一次，大家都不知道怎么做，所以要出一个详尽方案，证监会给予反馈，我们再修改。”一位保荐机构人士表示。

　　根据去年6月公布的招股说明书(申报稿)，上述3家企业计划在中小板上市，拟募集资金依次为6.3亿元、5亿元和3.4亿元。

　　一位保荐机构负责人表示，证监会遴选首批发行的标准包括排队顺序、规模指标、业绩周期指标。“按去年过会后排队顺序来选，比较公平。剔除业绩下滑过大的遵义钛业，如果对大盘影响较大的中国建筑延后，那么排名最靠前的就是上述3家。”

　　这位人士表示，规模适中、行业周期性波动小、同板块可比性强、同业参照企业多，也是监管层考虑首批发行名单的因素。

　　自去年9月暂停新股发行后，证监会力推发行市场化，并促使新股发行配售比例对中小投资者更公正。

　　投行人士总结出新股发行最新“六步曲”，依次为三次封卷、一次提交会后事项、一次提交发行方案并获得批文，而发行标志则为刊登招股说明书。

　　首次封卷目的在于准备参加发审会，二次封卷是在发审会通过后进行一些反馈。过会企业均已完成这两步。

　　三次封卷是在本月接获通知。“需要补交去年年报和今年一季报，只要是过会项目，大家都接到通知，要求再次封卷。”有投行人士说。

　　三次封卷后，证监会要求上报会后事项——“封卷之后还有没有新的反馈情况”。

　　完成上述四步的浙江万马电缆等企业于6月12日接到证监会关于提交发行方案的通知，即第五步。

　　第六步是获得证监会发行核准批文。走完这一步，一般次日就会启动招股程序，刊登招股说明书，开始路演询价等发行程序。

　　“预计最快本周内获得批文，但要等首批名单，虽然可能有变故。”多位投行人士说。

　　有投行人士表示，不排除大盘股、中盘股与中小板同发的可能性。如成渝高速“A+H”发行，H股价格具有比价效应，定价较稳定，也可能在首批名单中。

　　参与成渝高速发行的人士说，成渝高速尚在封卷阶段，完成后将立即上报发行方案，市盈率约10倍，市净率为1.2倍。

　　有投行人士预计询价对象会更谨慎报价和申购。“发行市场化，破发可能性高，询价对象都谨慎报价，打新难再有高收益。这将是改革成效之一。”

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