安信证券：风险有效释放 新股新机会

　　来源：微信公众号 安信中小盘

　　风险有效释放，新股新机会

　　2016年年底IPO提速，中小创尤其以次新股为首的个股出现一轮快速的、大幅的调整。新股大幅供应引起市场一片恐慌，市场对中小创估值体系的混乱出现担忧。2016年1月创业板指数止跌企稳，1月开板新股市盈率相对较低，后续在市场情绪稳定，两会和春节行情预期下，新股板块出现较为有力的反弹，一季度新股板块整体涨幅接近40%。如果我们统计三月份上市的新股开板时的估值可以发现，在市场情况从恐慌转为亢奋阶段时，新股板块的估值提升十分迅速，三月份开板新股估值超过100倍。亢奋期过后，新股板块内部调整需求显现，加之证监会在4月对高送转、次新股的监管的升级，整体再次出现明显下跌。剔除股本超过2亿股的新股，当前4月份开板的新股平均市盈率回落至69倍，已接近目前1月份开板新股当前的市盈率。就目前新股整体估值上看，风险释放相对充分，部分成长性好的个股市盈率已回落至30-50倍较为安全区域。从跌幅上看，去年底IPO提速背景下，在当时开板的新股平均跌幅接近25%，对比本次新股在内部和外部因素共振情况下的跌幅，两者几乎相当，在目前市场情绪稳定，无重大利空出现情况下，近期再次出现大跌的可能性有限。从周期上看，去年一波调整经历了一个半月左右，从2016年12月2日至2017年1月16日。本次调整已经理了一月有余，时间窗口逐渐来临。

　　我们在4月24日策略周报中提出新股板块风险逐步释放，静待阶段性底部出现，5月2日策略周报中提出新股板块阶段性布局机会逐步显现。从近期新股走势而言，部分个股已经出现20%的反弹，坤彩科技开板后出现连板，力盛赛车18连板，近期开板的次新股不断创新高，次新股活跃度明显提升，这些活跃的个股后续可能带动板块走强。当然，需要明确的是目前不是牛市，新股板块不会一蹴而就，若近期市场保持稳定，新股板块或存在阶段性机会。

　　多维度挖掘新股

　　1、近期开板新股如果新股板块回暖，近期开板的新股是资金较为关注的对象，其次，经历过一轮风险释放的末期，新股开板往往较早，估值相对较低，给予后市较好的机会。

　　2、短期超跌新股。经过上一轮内部和外部因素共振，个股普遍跌幅较大，我们统计近一年上市新股，多数个股跌幅超过30%，部分个股存在超跌反弹机会。

　　3、业绩高增长新股。高增长代表着公司较好的成长性，市场往往给出较高的估值水平，成长性较好且估值合理的新股同样值得关注。

　　4、具备行业优势新股。公司在细分市场有独特优势或者所处行业景气度较高将对公司估值起到有效的支撑，股价也表现出较高的弹性。

　　根据以上选股思路以及个股当前市场表现，我们列出适合关注的新股股票池，以供参考。