新浪财经客户端：政策定调A股方向 三压力抑制系统性机会

　　⊙记者 李小兵 ○编辑 邱江

　　5月4日，重庆川仪自动化股份有限公司(下称“重庆川仪”)一则招股书申报稿迅即引爆市场话题：一个曾经卖壳退市的公司，如今重新申请上市。

　　根据申报稿的叙述，重庆川仪的前世和今生与资本市场有着这样一段分分合合的“戏份”：1993年成立，1996年8月30日在深交所[微博]上市(代码“000607” )。然而，就在上市第二年，因亚洲金融危机、技术进步滞后、国外产品进入等三重因素影响，公司经营每况愈下，于1997年和1998年连续两年亏损，1999年4月被ST。

　　彼时的重庆川仪已难以单纯依靠公司自身及原有股东的力量在短期内实现扭亏。为避免退市，在重庆市政府的主导下，1999年6月，四联集团与华立集团达成协议，对原重庆川仪进行重组。1999年10月，000607这个“壳”卖给了华立控股(即华智控股)。

　　申报稿显示，卖壳2年后，重庆川仪于2001年开始扭亏为盈。随后，重庆川仪启动了一系列的资本运作。

　　2006年，重庆川仪增资扩股，全球知名的自动化企业日本横河公司以3341.5万元认购了2101.6万元的出资额，公司变更为中外合资企业；2008年底，公司再度改制为股份有限公司。改制4年后，2012年，公司再度申请上市并预披露过招股说明书，但遭遇IPO暂停。

　　根据资料，1996年重庆川仪第一次IPO时，发行数量为3910万股，发行价为每股4元，粗算下来，融资总额为15640万元。而此次IPO，根据公司披露的募投资金投向——智能现场仪表技术升级和产能提升、流程分析仪器及环保监测装备产业化、技术中心创新能力建设等三个项目，以及偿还银行借款的资金需求情况，其此次IPO项目的合计投入资金额约6.26亿元。公司称此次上市融资，主要是为了“消除产能瓶颈”。

　　市场注意到，此次重庆川仪还有一些有趣的变化：一是名称的变化，由原来的“重庆川仪股份有限公司”变为“重庆川仪自动化股份有限公司”；二是上市地的变化，原来是在深交所上市并退市，如今则是向上交所[微博]提交了上市申请。

　　一个曾经卖壳退市的上市公司，能再次成功上市吗？“没有先例。”业界对此持怀疑态度。

　　记者阅读申报稿时注意到，这次申请上市的重庆川仪2008年12月26日注册，其设立时拥有的“主要资产”为川仪有限的全部资产，应为当初重组时置换出的资产；而申报稿也明确表示，此次拟上市主体新重庆川仪的8个主要资产中，6个为四联集团向华立集团购买的原上市公司退市主体。而且，公司申报稿还明确，改制前后，公司实际从事的主要业务，均为工业自动控制系统装置的研发、生产、销售、技术咨询、服务等，主营业务未发生变化。

　　对此，有业内人士提醒，如果参照现有上市公司分拆上市的情景，若分拆上市的资产，在上市公司体内存续期间，曾经有过融资行为，那么，分拆上市将不予获准。由于在IPO规定中尚未有类似条款，如何把握就成为关注的一个焦点。

　　在申报稿中，公司特别强调自己是国内同行中综合实力排名第一；公司治理水平有了很大提高，以及行业市场将保持20%年复合增长率等前景。

　　对此，分析师的看法是：公司传统产品的主要客户在石化与冶金行业，下游需求目前不振；但仪器仪表大行业门类、品类众多，技术不通用，利于中等规模企业寻找利基产品。

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