新浪财经客户端：证监会新政激活A股 IPO改革八大关键词

　　中国网2月8日讯(记者 博弈) 拟定于2月10日登陆上交所的晶方科技成为马年首只上市新股备受关注，然而其上市路一波三折。晶方科技经历短暂的“信访风波”后，就在临门一脚之际，被遮掩的大股东身份以及上市圈钱意图被投资者质疑。

　　招股书显示，晶方科技拟发行5667.42万股于下周一登陆上交所，其中新股发行数量3719.7万股，老股转让数量1947.73万股，发行价19.16元/股，募资总额共计10.86亿元。

　　在此之前，晶方科技曾因信访待核查事项而暂缓发行。经主承销商国信证券核查，晶方科技信息披露不存在虚假记载和重大遗漏，于1月23日重新恢复上市。

　　然而余波未了，由多家创投机构共同执掌董事会的晶方科技因无实际控制人、股权结构分散再度引发投资者对其上市后业绩担忧。一位老股民对记者表示，PE/VC最终目的在于投资企业上市后获利退出，没有人会在乎企业未来发展情况，晶方科技很可能在大股东上市套现后，业绩一地鸡毛。

　　而在国内券商分析报告中，也提及了此项风险。1月底，光大证券和安信证券分别给出晶方科技新股分析报告，纷纷提示了晶方科技股权结构分散、无实际控制人，有可能导致管理风险的警示。

　　晶方科技股权结构图 来源：招股说明书

　　从股权结构上看，外资股EIPAT、中新创投作为晶方科技前两大股东，分别持股持股35.27%、29.05%，并没有实际控制人。然而，记者通过多方调查发现，中新创投除直接持有晶方科技29.05%股权外，还掌控着晶方科技两大股东——EIPAT、英菲中新部分股权。

　　从晶方科技第一大股东EIPAT股权上看，Infinity基金以及中新创投(及其全资子公司)合计持有46%股权为最大股东。截至招股说明书签署日，中新创投及其全资子公司华圆管理咨询(香港)有限公司合计持有EIPAT28.28%的股权。

　　而持有晶方科技8.30%股权的第四大股东英菲中新，其背后也存在着中新创投身影。英菲尼迪-中新创业投资企业是由中新苏州工业园区创业投资有限公司、园区科技发展有限公司与以色列Infinity基金共同成立的国内第一家非法人制中外合作创业投资基金，中新创投持有其49.5%股权。

　　以此推算，中新创投除直接持股晶方科技29.05%股权外，还通过EIPAT、英菲中新两大股东间接持有晶方科技14%股权，共计持有晶方科技股权比例为43.05%，是晶方科技第一大股东。

　　虽然中新创投在招股书中明确表示，对EIPAT、英菲中新并无实质控制权也并不存在一致行动关系，但难以打消投资者对其掩盖身份的质疑。

　　业内人士称，中新创投作为一家国有股份财务投资者，其最终目的在于投资企业上市后获利退出或追求股票二级市场盈利，而晶方科技此种做法或是在掩饰大股东的上市圈钱意图。

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