新浪财经客户端：证监会新政激活A股 IPO改革八大关键词

　　大智慧阿思达克通讯社1月16日讯，宏良股份(002720.SZ)北京IPO路演现场，60多个座位，上座率约8成。由于皮革行业集中度低，公司的议价能力引发多位机构人士的担忧。有分析师指出，公司或通过把控上游资源，以增强对下游客户议价能力。

　　公司董事长李臣表示，目前公司收购的国产黄牛皮占行业整体产量20%~25%，预计到2016年或2017年，公司可能收购400万张，占40%~50%。“目前公司在高档女鞋皮革领域市场占有率超过8%。”

　　李臣介绍，黄牛皮是最好的皮革，这几年产量最多在800万张左右，目前公司收购了200多万张。而国产优质黄牛远远不够国内需求，缺口极大。

　　业内人士指出，公司在国产黄牛皮收购上有规模化效应，遥遥领先于第二名企业，未来采购量进一步提升，议价能力也相应增强。但与此同时，公司也耗费了大量采购现金，近年公司收购原料皮成本占总成本84%以上，这也导致公司现金流持续为负，盈利质量欠佳。

　　多位分析师较认可公司上游把控能力，但疑虑公司对下游客户议价能力。皮革行业集中度低，企业分散，兴业科技和宏良股份的市场份额都不足3%，即使公司上游采购量翻倍，相应下游产能也翻倍，市场份额仍不到6%，对下游客户的议价能力或有限。另外，女鞋下游品牌竞争更激烈，中高档女鞋对皮革品质、备货规模、产品研发水平和反应能力要求更高，技术门槛也更高。

　　对此公司高管表示，公司在保证皮革品质和备货规模的同时，还拥有业内一流研发队伍，持续推出新产品，满足不断变化的女鞋市场需求，新产品往往会带来新的客户，从近年公司客户增长速度来看满足新增产能消化问题不大。

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