洛阳钼业和浙江世宝两只新股上市首日分别暴涨221%、626.74%。笔者以为，投资者极力追捧的背后，其实是市场对合理股价、合理发行市盈率的认可。只不过，目前这类股票可供选择的范围相当有限。合理定价的新股上市首日遭爆炒，说明发行改革取得一定成效之后，仍需进一步深化。

　　昨日，浙江世宝首发A股上市，发行价2.58元，首日开盘、收盘价分别为15.62元、18.75元，收盘涨幅626.74%，换手率95.15%，盘中因换手率超过50%、交易价格较开盘价上涨而临时停牌三次。

　　这样的恶炒，曾经只存在于2007年A股大牛市中，如今，这两只新股在弱市中被恶炒将制造新股发行热销和定价过低的假象，扰乱一级市场的理性定价。如此，各方向理性回归的进程将被打断，改革成果将难以巩固。

　　究竟如何看待这种新股合理定价却仍遭爆炒的现象？

　　首先，应该肯定的是新股定价趋于合理的方面。

　　中小板、创业板历来属于新股“三高”发行的重灾区，超高的发行市盈率、超高的发行价以及巨额的超募资金一直为市场所诟病。洛阳钼业发行前夜临时瘦身，时隔不久浙江世宝跟进。一些市场人士由此评价认为，监管层对于H股回归A股参考H股定价的做法尽管尚属个案，但对于抑制新股“三高”发行，平衡一、二级市场价格有一定积极意义，也有利于纯A股公司IPO定价向其合理投资价值回归，促进A股一级市场定价走向合理。

　　两只个股的瘦身发行，不只是迫于监管层的压力，其实更是市场的选择。如果新股发行能够完全由市场做主，或许才能达到合理的估值合理的市盈率。新股发行制度改革仍旧任重而道远，弱化行政审批、强化资本约束、市场约束和诚信约束还要继续。

　　其次，“恶炒”、“爆炒”抬头，说明改革需进一步深化。

　　众所周知，今年以来，监管部门一直大力倡导理性投资、价值投资，提醒投资者不盲目“炒新”、“炒差”、“炒小”，并为此出台了不少有针对性的举措。随着监管部门各种改革措施逐步到位，新股发行的市场约束有所增强，新股发行市盈率逐渐下降，一二级市场较大的差价逐步缩小，“三高”、恶炒新股等现象有所抑制。

　　然而，从当前的市场反应来看，“炒新”问题又有所抬头。

　　种种迹象表明，A股市场的“炒新”问题，其实与发行定价和市盈率没有必然的绝对联系。换言之，洛阳钼业和浙江世宝两只个股首日“疯狂”，从根本上而言并非源于其定价“偏低”。

　　事实上，浙江世宝和洛阳钼业均已在港股发行上市，每股价格都已经有了市场依据。其A股定价理应参考其H股价格，否则就是对A股投资者的明显不公平和不合理。

　　那么，究竟如何解决改革中这种合理定价仍被爆炒的新问题呢？

　　笔者以为，要进一步巩固和扩大改革成果，应给投资者更多的类似于浙江世宝和洛阳钼业这种合理定价的新股选择。当一级市场上同时有20只新股都像浙江世宝和洛阳钼业这样合理定价，在二级市场上包括上市首日，类似于浙江世宝逾6倍的暴涨自然也就会不复存在了。

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