7月4日到18日，两次IPO发审会的间隔时间长达两周。这一IPO审核“空窗期”的出现，并不意味着IPO审核暂停，而是多种偶然因素所致。不过，近一个月来，IPO审核节奏明显放缓。

　　偶然因素导致“空窗”

　　7月4日开会审核思美传媒 IPO申请后，证监会发行部只召开了一次发审会，审核贵研铂业配股申请，上周没有一家企业IPO申请上会。　　这种IPO审核“疑似”暂停的现象，引起市场很多猜测。证监会13日发布发审会公告，宣布将在18日召开第134次发行审核委员会工作会议，审核秦宝牧业等两家公司的IPO申请，表明IPO审核还在进行之中。不过，IPO审核还是出现了长达两周的“空窗期”。

　　证监会创业板部的情况也类似，最新一次发审会是在7月3日，之后没有召开新的发审会，也没有发布发审会会议公告。

　　发行部和创业板部同时出现这么长时间的IPO审核“空窗”，这是2009年新股发行重启以来首次出现。此前，即使春节、国庆等长假期间，“空窗”期也没有这么长。

　　权威人士解释说，目前新股发行审核工作正在正常进行，并没有暂停。上周没有一家企业IPO申请上会，是多种偶然因素所致。

　　IPO审核节奏放缓，对新股发行的影响不大。截至7月5日，已经通过发审会审核，等待IPO的企业达110家，和今年上半年IPO的企业数量相当。

　　审核节奏明显放缓

　　尽管IPO审核没有暂停，但7月以来，审核节奏明显放缓，7月2日至6日这一周，证监会共计审核通过了4家公司的首发申请，一家中小板公司，3家创业板公司。上周也就是7月9日至13日，没有一家企业IPO申请上会，本周也只有2家企业IPO申请上会。

　　上半年，证监会共审核了192家公司的IPO申请，其中154家顺利通过发审会，27家企业被否，取消审核和暂缓表决11家。上半年月均审核30多家公司IPO申请，明显高于7月份的审核数量。

　　实际上，IPO审核的放缓从6月下半月就已开始。6月上半月，证监会共安排17家企业IPO审核上会，而下半月只安排9家企业IPO审核上会。

　　市场约束力不断增强

　　证监会有关部门负责人表示，新股发行节奏是市场自主判断和选择的结果，证监会不会控制新股发行的节奏和数量。

　　2009年新股发行体制改革推进以来，市场自我调节功能逐步发挥作用，投资者的自主博弈能力明显加强，市场约束机制不断强化。去年以来，相继出现了八菱科技 、朗玛信息 、海达股份发行中止的案例。不少企业在发审委会议审核通过后推迟发行和上市，根据市场情况缩减发行规模，选择更好的发行时间窗口，有一些甚至撤回了申请，这说明市场约束正在对发行上市的企业数量和规模进行自主调节，这是非常积极的变化。

　　“预先披露招股书并不等于过会，过会也不等于发行，甚至也不是肯定将要发行，或在近期必然发行。”证监会有关部门负责人指出，如果投资者不接受发行人提出的价格，即使企业已经过会、拿到批文也可能无法成功发行。

　　特别是大盘股的发行，更是受到市场承受力的约束，弱市无法承受大盘股特别是超级大盘股IPO的冲击。从去年下半年开始，证监会就对大盘股发行人和承销机构进行提醒，让发行人和承销机构关注市场波动给发行和承销工作带来的风险。50亿元基本成了近期IPO的“分水岭”，大盘股IPO，要么主动缩减融资规模到50亿元以下，要么只能等待市场转暖。