两次成功过会、两次出现意外，八菱科技已成如今A股市场上“最耀眼”的一颗“明星”。在市场一片质疑声中，八菱科技却仍将如愿以偿地成功登陆中小板。深交所9日傍晚发布公告称，八菱科技将于11月11日在深交所上市。

　　八菱科技上市之路跌宕起伏

　　作为A股首家中止发行的公司，八菱科技上市之路可谓一波三折，犹如一出跌宕起伏的精彩戏剧。

　　八菱科技首发申请于今年4月获得证监会批准通过，但6月初却因询价机构不足20家被冠上“A股首家因询价对象不足而中止上市公司”之名。

　　按照相关规定，发行批文6个月内有效。但因八菱科技原签字注册会计师刘文俊在今年5月25日遭证监会行政处罚，导致八菱科技被迫重新上会。10月17日，八菱科技再次过会成功，并且随后顺利完成了询价、申购工作，等待排期上市。然而，戏剧性的一幕再次上演。

　　11月4日，八菱科技被曝出董事长顾瑜早在今年4月14日便因涉嫌职务侵占而被立案调查。至此，八菱科技在上市道路上再遭质疑——隐瞒重大事项、涉嫌虚假陈述。

　　沉默数日后，八菱科技连同其保荐机构民生证券(微博)、发行律师事务所北京君泽君一同就此事发布了公告，坚称由于南宁市公安局采取秘密方式开展侦查工作，所以八菱科技、八菱科技的董事、监事和高级管理人员、各中介机构均不知情。因此，八菱科技的信息披露真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。

　　公告中还写道：“南宁市公安局于2011年初接到报案，称我公司董事长顾瑜存在职务侵占行为，要求公安机关立案侦查。根据举报情况，南宁市公安局于2011年4月14日以涉嫌职务侵占作出立案决定。”而“南宁市公安局经过侦调，没有发现举报材料中所反映的董事长顾瑜有职务侵占的犯罪证据和事实，已于2011年11月1日依法作出撤案决定”。

　　然而，质疑声并未因此而远去。有人质疑，“为何调查了半年，竟一次也没有传唤过当事人？”有人质疑，“立案、撤案时间都很蹊跷，为何撤案时间把握得如此精准？”还有人质疑，“立案调查时间跨越了两次发行，却一直悄无声息，如果没有人举报，投资者是不是又要被蒙在鼓里？”

　　是否“叫停”考验管理层智慧

　　此事正值证监会新任主席郭树清上任之初，监管层对八菱科技的态度似乎也成了检验监管力度的试金石。八菱科技的上市命运究竟如何？

　　有人替八菱科技喊冤：“在临近挂牌这个节骨眼上举报，是因为部分人别有用意。”一位自称是八菱科技“持有股份职工”的网民发帖表示：“当初有些职工并不好看这家公司，所以在认购原始股的时候出现了500万股的原始股剩余，现在公司达到上市条件，那些人又要求按照原始股价格认购，不同意就大闹，联名起诉和到公安局报案。”一位不愿意透露姓名的业内人士对记者表示，现在搞企业做经营，谁没有竞争对手？等查清楚了，企业上市也耽误了。

　　但是，不可回避的问题却是八菱科技的确存在董事长顾瑜因涉嫌职务侵占而被立案调查这一事实。而从立案到调查，再到撤案，被举报人却一直对此完全不知情，这一回复也实在存在多个疑点。

　　因此，究竟是“真不知情”，还是“知情不报”，需要监管部门进一步调查。虽然监管部门人手少、事务繁忙，但对此类问题必须下大力气查清楚，这样不仅能够彰显监管力度，更有助于提振市场信心。

　　业内人士认为，如果拿出可靠证据证明八菱科技“真不知情”，那么也就还了八菱科技一个清白；如果事实证明八菱科技是“知情不报”，则需严惩这类为了上市圈钱不择手段的公司，以儆效尤。总之，不能让事情就这么糊里糊涂地混过去，增添投资者对市场的疑惑。

　　当业内人士纷纷呼吁监管部门应当对八菱科技展开调查之时，深交所9日傍晚却发布公告称，八菱科技将于11日在深交所上市。这一结果着实让人感到意外。

　　严刑峻法才能解决相关问题

　　八菱科技两次成功过会、两次出现意外，最终却得以顺利闯关。“询价门”“立案门”不仅给资本市场带来冲击，也把新股发行制度推上了风口浪尖。有关专家认为，八菱科技事件折射出我国在新股发行过程中存在“监督不力”“把关不严”和“审核宽松”等问题，只有严刑峻法才能有效解决这些问题。

　　光大证券策略分析师郑刚说，目前股民对新股上市后的业绩下滑、包装过度等问题颇有怨言，对市场缺乏信心。其中关键因素就是，相关部门只是一味地扩大直接融资规模，却没有把好审核关，导致“萝卜快了不洗泥”现象严重，一批质量不佳，前景不明的公司挤占了上市资源。

　　八菱科技、民生证券、北京君泽君律师事务所可以一口咬定自己不知情，但是他们的不知情，并不应该完全决定监管机构也不知情。燕京华侨大学校长华生(微博)说：“目前新股发行存在的主要问题是我们的审核太宽松了，把关不严，导致一批企业带病上市。”

　　他认为，目前在退市制度和监管制度不健全的情况下，如果发现了疑问还不彻查，上市以后再处理将十分困难，势必会给投资者带来巨大损失。

　　其实，A股市场在这方面早有前车之鉴。2000年，通海高科因财务会计文件存在重大虚假内容，成为首家发行股票而无法上市的公司；2009年，立立电子因“股权问题”被紧急叫停上市进程，原先募集资金按发行价加同期存款利息返还投资人；去年3月，苏州恒久因专利权问题被叫停上市；最离谱的是今年9月份，ST大地在上市三年后才被曝光虚假上市。

　　华生表示，要防范这些问题，一是要完善监管方式，提前将问题企业剔除到资本市场之外；二是对于二次上会的企业，审核要从紧从严；三是通过严刑峻法，严惩重罚涉及造假违法的企业、保荐机构和承销商，从而防止他们合谋不当得利。

　　(据新华社深圳11月10日电 记者 赵瑞希 武彩霞)

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　　三新股今中小板上市

　　在市场一片质疑声中，八菱科技有惊无险今日登陆中小板。今日同时上市的还有华西能源(002630)和德尔家居(002631)。

　　“大难不死”的八菱科技总股本7551.92万股，本次发行股份数量1890万股，发行价为17.11元／股，对应发行市盈率为18.4倍，其中上网定价公开发行的1514万股今日上市。八菱科技17.11元的发行价，较4个月前保荐人给出的“合理”价值中枢36.92元已低了一半，其上市定位将是多少呢？

　　中证投资张志民表示，八菱科技既然能侥幸上市，可能会有护盘资金护盘，首日破发的可能性应不大。不过首日上涨幅度有限，预测上市定位在17.2至19元；海通证券(微博)赵晨曦预测公司2011年每股收益1.03元，考虑到公司主要产品中微客配套比例较高，给予公司2011年16倍至20倍的市盈率，对应合理价值区间16.41元至20.52元。

　　华西能源总股本1.67亿股，本次发行股份数量4200万股，发行价为17元／股，对应发行市盈率为34.62倍，其中上网定价公开发行的3360万股今日上市。多数机构预测华西能源上市定位在17元至20元。

　　德尔家居总股本1.6亿股，本次发行股份数量4000万股，发行价为22元／股，对应发行市盈率为36.07倍，其中上网定价公开发行的3200万股今日上市。多数机构预测德尔家居上市定位在21元至24元。

　　(钟国斌)