皮海洲(微博)

　　作为年内迄今为止最大的IPO，中国水电18日的上市表现甚是出人意料。

　　本来，对于中国水电的上市，不少投资者预料其会“破发”。然而，它不仅没有破发，还因早盘大涨38.22%而被临时停牌，虽午后出现回落走势，收盘仍上涨17.11%。相对于目前的低迷市况而言，作为一只大盘股，市场对中国水电上市首日的炒作堪称“疯狂”。

　　但股市的每一次疯狂都是要付出代价的。笔者认为中国水电因此酿就的三杯苦酒，股市只能被迫喝下。

　　第一杯苦酒，股市已经喝下。那就是中国水电上市首日因为爆炒而形成的“中国水电一家笑、A股万家哭”局面，正所谓“一将功成万骨枯”。由于市场对中国水电的爆炒，股市里的活钱都流向了中国水电，其他股票则由此遭到投资者的抛售。中国水电上市首日，尽管走势强劲，但上证指数却下跌了2.33%。

　　第二杯苦酒，投资者正在喝下。虽然中国水电上市首日表现强劲，但中国水电首日的上涨终究只是一种炒作，在目前股市低迷的市况下，得不到市场的配合，中国水电最终孤掌难鸣，股价终究还是要跌回去。上市第三天，中国水电就大跌7%，已经跌破了发行价，并且带动上证指数大跌1.94%，股指又创新低。

　　第三杯苦酒，也是最难喝的苦酒，股市在未来的日子里还要把它喝下去。这杯苦酒，就是继中国水电之后，陕煤股份、中交股份、新华人寿等超级大盘股的发行上市。中国水电虽然是年内迄今为止最大的IPO，但与上述三家公司相比，中国水电的融资规模还是低的，后面三家公司的募资规模分别达到172亿元、200亿元、180亿元。

　　中国水电的发行显然有为后面三家公司探路之意。鉴于目前市场的低迷，投资者普遍对这种超级大盘股的发行持抵触情绪，这些超级大盘股的发行对于股市来说，不亚于一枚枚重磅炸弹。

　　也正为此，投资者寄望于中国水电上市首日破发，来向管理层敲响警钟，或者使得这三家公司以较低的价格发行。但中国水电上市首日的遭遇“爆炒”，无疑发送出了一个错误的信号，那就是市场对大盘股上市依然追捧。既如此，管理层自然乐得早日安排这三家公司股票的发行上市，以满足市场“炒新”与投资的需要。

　　视而不见的超级发行、恶意乱炒，无疑是A股市场在未来日子里必须喝下的苦酒。

　　(作者系市场资深观察人士)