发自《投资快报》

　　记者 李茵琳

　　两市的“超生”现象越来越严重了。本月底，发行35亿股、计划募资173亿的中国水电将在网上、网下发行。在新股出现破发、市场成交量明显萎缩的情况下，这只年内最大的IPO来袭，对萎靡不振的A股市场会否是雪上加霜？《投资快报》记者在与业内人士交流时获知，虽然近期市场表现不给力，但从历史上来看，无论是大盘股的上市、还是IPO重启，对当时市场的走势都没有太深远的影响，“IPO对市场的影响更多是心理预期”。

　　年内最大IPO来袭  A股“消化不良”

　　按照本次首发计划，中国水电此次公开发行不超过35亿股新股，占本次发行后总股本的比例不超过35%。发行后，中国水电的总股本将不超过101亿股。9月26日和27日为中国水电的网下申购日，9月27日为网上申购日。

　　中国水电的主营业务包括工程承包、电力投资与运营、设备制造与租赁、房地产开发等。本次募集资金拟投向工程施工设备采购项目、柬埔寨甘再水电站BOT项目、甘肃酒泉干河口风电项目、四川毛尔盖水电站项目、四川成简快速路BT项目以及补充流动资金，计划募集资金合计173.17亿元。

　　万联证券研究所一名策略分析师在接受《投资快报》记者采访时表示，中国水电的上市短期内会对市场的心理预期造成压力，“估计市场在中国水电上市之前，对这只大盘股的到来有所反应，并且集中在这段时间体现出负面情绪。”按照这位分析师的说法，历史上也存在过大盘股来袭，A股“消化不良”的现象，比如，中国石油(601857)完成IPO之后，2007年上证指数恰好走到历史顶部，中国建筑(601668)也凑巧成为上证指数2009年反弹行情结束导火索。

　　“毕竟是接近两百亿的募资，市场会有抽血的效应。”而对于中国水电能否完成173亿的募资额，万联证券该名分析师还是十分看好的，“从水利板块今年7、8月份的走势来看，因为该板块概念炒作，其还是领先于各行业的，中国水电上市募资额的目标应该难度不大。虽然如此，但是像这么大盘子的个股上市，相比起同行业一些盘子较小的个股，炒作的优势并不那么明显。”

　　新股走势出现分化

　　无独有偶，就在中国水电准备上市前夕，昨天新上市的个股明泰铝业也不幸破发。而此前上一周，新股上市也出现了破发的现象，主营小家电按摩器的蒙发利(002614)上市以来破发程度接近22%。

　　“这是因为投资者本来就不看好这只股票，它的市场规模小，前景不明朗。但需要指出的是，虽然有部分新股破发，但近几个月以来才出现的现象，并且在这部分破发的新股上市首日，其他新股不是全部都破发，说明新股上市后的表现出现了分化。”该名分析师举例说，像上周五才上市的巴安水务(300262)如果按发行价计算，已经累计上涨近70%。

　　另外，该名分析师还指出，其实除了洪水猛兽的袭击之外，还有其他因素可能会左右市场的变化，“临近国庆假期市场可能会出现取钱消费的现象，市场资金面吃紧可能会显现。”根据该名分析人士的见解，近几个交易日成交量明显萎缩，市场还有可能会探底。

　　IPO重启对市场的影响有限

　　如果说大盘股的来袭是洪水猛兽，那么IPO重启对市场的冲击应该会更大？但从历年IPO重启后市场的影响来看，更多可能的影响是心理层面的。

　　从最近几次IPO重启后的情况来看，IPO重启对市场走势没有太深远的影响。自1990年A股市场创立以来，共发生7次新股发行暂停和重启。《投资快报》记者对这几次IPO重启的当天以及一个月时间内的股指表现进行整理回顾，结果发现，重启短期对股指下行的影响其实有限。

　　2004年9月9日至2005年2月3日，持续时间4个多月。2005年2月3日，电力龙头华电国际(600027)以19.28亿元融资规模上市，当日上证综指下跌0.81%，一周内上涨0.52%。  

　　2005年因为启动股权分置改革，自6月7日至2006年6月19日IPO暂停，且持续时间长达1年多；2006年6月19日，中小板上市公司中工国际(002051)开启了IPO的第6次重启之路。该股融资规模4.44亿元，当日上证综指上涨0.75%，一周内涨幅达1.98%，创前六次IPO重启后短期内最大涨幅。   

　　最后一次，也就是最近的一次，始于2008年9月25日暂停，到2009年6月重启。记者调查了2009年下半年两市的走势，沪指从当年6月初的2721点，一度冲高到8月初的接近3478点。

　　由此可见，IPO重启并非拖累或助长市场的关键要素，重启对当时市场自身原有走势的真正影响其实很小，关键还是看当时是处于牛熊的何种趋势当中。