作为最后一家登陆资本市场的国有银行，农业银行从股改伊始就受到了来自各方面的密切关注。为更好地让普通投资者了解农行，农行行长张云在百忙之中接受了本报的独家专访。

　　⊙记者 苗燕 ○编辑 颜剑

　　上海证券报：管理层对农行未来股价的预期是否有一个明确的目标？您认为合理的市净率和市盈率应该达到多少？

　　张云：股价往往受宏观经济、资本市场以及上市公司基本面等多重因素的影响，我们难以对未来的股价作出预测。从农行本身来讲，我们对农行的基本面和发展前景充满信心，我们一定努力创造最好的业绩来回馈境内外投资者，努力让投资者分享农行的成长。

　　上海证券报：银监会要求银行优先以利润留存的方式补充资本，未来农行是否会因此而减少对普通投资者的分红？

　　张云：根据招股书披露，农行计划2011年及2012年的分红率将保持在35%-50%的水平。

　　我们将根据经营业绩、现金流量、财务状况、资本充足率、发展前景、股东的利益、股利支付的规章制度以及其他相关因素，决定分配股利的具体数额。

　　我们认为，利润留存是补充资本的重要方式之一，同时还有其他的资本补充渠道，如发行次级债或其他股本融资方式等。未来我们将根据农行的实际情况来确定资本补充方式及分红水平，我们也希望投资者能够分享农行的成长。

　　上海证券报：能否讲讲此次定价过程中的博弈故事，以及农行为何最终确定了这样的定价。

　　张云：A股及H股分别经历了各自的价格发现过程，是在簿记和投资者认购基础上确定的。

　　本次发行过程中，机构投资者参与认购非常踊跃。从A股战略配售来看，共有27家投资者参与了农行的战略配售，认购金额高达274亿元，创下了A股IPO战略配售规模之最；H股也有11家投资者作为基石投资者认购了54.5亿美元的股份，创下了H股发行基石投资者规模之最。

　　如前所述，我们对于发行成功的标准之一就是定价实现发行人与投资者的共赢，本行对于本次的定价结果表示满意，我们认为目前的定价水平充分考虑了发行人与投资者的利益。

　　上海证券报：未来是否有引进其他股东的考虑？是否有海外收购的计划？

　　张云：目前我们尚没有引进其他股东的考虑。国际化是农行确定的战略方向之一，但目前本行尚没有海外收购的具体计划。

　　上海证券报：国务院批准农行设立保险公司，请问农行何时开始筹划这件事情？如果设立，是否会从事农业保险？

　　张云：我们认为，国家建立农业保险体系，有利于提高农户和农业企业的抗风险能力，有利于缓释农村金融机构的经营风险。我们正在探索组建保险公司的可能性，目前尚没有具体计划。

　　上海证券报：561家县域支行在进行事业部制改革，预计何时能够完成？未来是否会在全行范围内推开？

　　张云：目前，农行正在四川、福建等八家一级分行开展三农金融业务的试点工作。我们将努力推进三农金融业务发展规划实施，加快事业部制改革步伐，进一步完善管理体制和运行机制，提高运营效率，提升三农金融业务的盈利贡献度。待时机成熟后，我们将考虑在全行范围内推广。