商报讯 (记者 孟凡霞 张陵洋) 农行IPO定价面纱终于掀开。昨日，农行公布了A股发行定价区间，为人民币2.52元-2.68元/股，较承销商此前的报价大幅减少。此价格区间对应的2010年预测市盈率水平为9.87倍至10.50倍。

　　在农行路演前，多数机构预期农行定价将在1.9元-2.5元/股之间，但在路演过程中承销机构给出的高报价却引发市场激烈争论。在农行4家承销商的报价中，最低报价为3.02元/股，最高为4.07元/股，大大高于市场预期。

　　据了解，在农行初步询价期间，共有91家询价对象管理的244家配售对象参与初步询价报价。其中，提供有效报价(指申报价格不低于本次发行价格区间下限人民币2.52元/股)的配售对象共214家，对应申购数量之和为595.058亿股。

　　对于IPO最终定价，农行方面曾表示看重“双赢”，即让投资者和发行人双方都感到满意。而214家提供了有效报价的配售对象数量也意味着，虽然有不少机构认为农行“不值”那么多，但是仍旧有相当多的机构报出了高于2.52元/股的价格。双方各退一步的行为，最终形成了农行此次IPO定价区间。

　　对此，北京大学证券研究所所长吕随启表示，在国内股市相对不太明朗的环境下，农行最终放弃了高企的定价，转而选择较为审慎的价格区间，以确保以上限发行及较为稳健的后市表现。

　　中央财经大学金融学院教授郭田勇表示，农行的估值相对合理，能够充分反映市场的需求状况。据估算，农行现在的定价大约是1.53-1.62倍的市净率。郭田勇认为，现在各大上市银行的市净率都不高，农行的定价和市场基本相符，这也给农行上市后预留了空间，破发的风险将减小。

　　有消息称，农行H股定价区间已于6月23日晚间敲定，价格区间约为2.88港元至3.48港元。按此计算，农行A股募集金额将在560.32亿元至684.30亿元之间，H股募集金额将在731.87亿港元至1017.00亿港元。按照惯例，农行以发行区间上限发行的概率极大。根据昨日的外汇牌价计算，农行此次A+H募集金额最高有可能达到231.56亿美元，超越工商银行的219亿美元，成为全球第一大IPO。

　　此外，为维持上市初期股价稳定性，农行IPO将以“绿鞋”机制保驾护航。第一创业证券分析师认为，“绿鞋”机制启动以维持股价在上市初期的稳定性，实现股价由一级市场向二级市场的平稳过渡，大大降低投资者在短期内的市场风险。

　　所谓“绿鞋”机制，即超额配售选择权，获此授权的主承销商按同一发行价格向投资者超额发售不超过包销数额15%的股份。在证券上市之日起30日内，主承销商有权根据市场情况选择从集中竞价交易市场购买发行人股票，或者要求发行人增发股票，分配给对此超额发售部分提出认购申请的投资者。

　　分析人士表示，本次农行发行价格适中，“绿鞋”机制的启用将更加凸显其短期投资价值，网上申购几无风险。农行副行长潘功胜更是在路演期间信誓旦旦地表示，只要农行股票换手率不低于50%，可以保证不破发。

　　不过，即便农行定价“靴子”已经落地，其上市对大盘的影响也将延续。在光大证券日前承办的“有一说一”投资报告会上，光大证券首席策略分析师腾印指出，农行的上市并不是A股扩容告一段落，反而宣告着A股扩容正式拉开大幕。照目前市场表现来看，底部远没有形成，A股极有可能在农行的带领下继续下探。昨日，沪深两市成交量大幅缩减，两市总成交额仅为908.6亿元，创2009年以来最低量，投资者观望情绪浓厚。