本报记者 曹咏 上海报道

　　IPO重启后首家上市券商光大证券启动网上申购。

　　8月3日，光大证券发布公告，确定本次发行价格区间为19.00元/股－21.08元/股。价格对应2008年静态市盈率区间为44.19倍至49.02倍，若以本次发行后的总股数计算，对应的静态市盈率为52.78至58.56倍(注：按照2008年扣除非经常性损益前后孰低的净利润除以本次发行后总股本计算)。

　　按融资额计，光大证券将仅次于中国建筑501亿元融资额，成为IPO重启以来A股市场第二大新股；但若以发行市盈率计算，光大证券最高至58.56倍的市盈率，已经超过中国建筑跻身2009年最贵新股。

　　此前，中国建筑发行价对应的2008年的市盈率为48.59倍至51.29倍，而另一主板上市股票成渝高速发行市盈率仅有20倍；其余中小板上市的桂林三金、万马电缆、家润多等也只有30倍左右发行市盈率。

　　不仅于此，光大证券高至58.56倍的市盈率(发行后股本)，亦位列A股历史上新股发行市盈率排名第五。万德数据统计，光大证券排名在中国远洋、中国人寿、中国平安和中信银行之后，这四家对应发行PE分别为98.67倍、97.8倍、76.18倍以及59.62倍。

　　光大证券上市后将会有怎样的作为和股价表现呢？

　　光大证券总裁徐浩明表示，上市后，公司将继续加大对创新业务的资源投入，形成创新业务先发优势。一是直接投资业务，2008年8月，公司获得了直接投资业务资格，11月公司投资2亿元成立了全资直投子公司“光大资本投资有限公司”，目前公司已经储备多个投资项目，即将启动首批股权投资。二是随着光大期货营业网点合理布局工作的逐步推进，公司在有效控制风险的同时积极拓展商品、黄金等期货业务，扩大光大期货的影响力，提升市场占有率。三是公司积极进行了有关融资融券业务试点的各项准备，组织、人员、制度、流程和营销等方面都已安排到位。四是金融衍生品业务正全方位拓展各项相关创新业务，争取成为国内首批推出基于股指期货的套利、长短仓策略、A股指数挂钩结构性产品的券商，并适时推出其他类型产品。

　　“我们都知道，2008年是证券公司最困难的一年，以2008年的公司经营净利润为基数计算的市盈率仅供参考，没有反映公司未来的发展。等到2009年底，我们再回头来看，光大证券发行市盈率应该是较合理的。”3日下午，保荐机构东方证券副总裁8月桂水发在光大证券网上路演过程中对此回应。

　　西部证券行业分析师邱鹏表示，其预测光大证券2009年每股盈利0.80元，对应动态市盈率约25倍左右。

　　7月16日，光大证券在银行间市场公布其2009年上半年年报，上半年实现营业收入24.78亿元，同比增长31.81%；实现净利润12.83亿元，相比去年同期增长37.96%。相比较2008年该公司实现净利润12.19亿元，光大证券今年上半年净利润已超2008年全年。

　　“光大证券发行价格符合我们此前预期。券商行业中，光大证券综合实力较为靠前，质量较好，鉴于目前投资者对新股的热情，公司上市后有望获更大估值，从而对其他券商产生拉动作用。”西南证券金融行业分析师王大力表示。

　　从两家公司已公布的上半年年报显示，光大证券上半年实现营业收入24.78亿元，实现净利润12.83亿元；而招商证券同期实现营业收入32.8亿元，实现净利润14.72亿元。两相比较，招商证券领先。

　　平安证券金融行业研究员邵子钦统计显示，2009年上半年光大证券股票经纪市场份额3.12%，较去年全年下降0.22%，排名第10，市场份额是中信系券商的0.37倍，海通证券的0.74倍；但招商证券所占市场份额为3.97%，排名第7。

　　此外，在投行业务上，光大证券2008年总承销额排名第9位，市场份额为3.86%，低于招商证券6.42%；但2009年上半年，光大证券资产管理业务表现突出，以41.95亿元规模排名第5位，超过招商证券(招商证券该业务在相同时间段里排名第7)。

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