7月30日下午3点，光大证券的询价工作如期结束。

　　从当日机构公布的最新询价报告显示，安信证券建议光大证券的询价区间为19-23元，海通证券给出的询价区间在17.38-21.72元之间。

　　“就规模而言，光大证券与中信和海通仍有较大差距，但遥遥领先于已上市的中小券商；就盈利能力看，光大证券要强于中信和海通；在业务实力上，全面落后于中信，与海通相比，除经纪业务差距明显外，其他业务基本相差不大。”国泰君安分析师梁静认为。

　　目前行业龙头中信股价对应PE 约23-25倍，海通证券28-30倍，中小券商普遍在30倍以上。

　　虽然上述机构分别发布的报告中显示，对于光大证券的询价区间的看法偏差较大，但对于光大证券上市后的市场价值却都认为，挂牌后光大证券的股价对应2009年静态市盈率约在30倍左右。

　　“我们预期公司2009-2011年净利润为25.3亿元、28.6亿元以及33.6亿元。对应摊薄后EPS0.74元、0.84元和0.98元。”据7月28日，国泰君安发布的一份有关光大证券最新的询价研究报告指出。

　　若按此计算，抛去光大证券上市市场炒作的因素外，其合理价值则约在25元左右，这也意味着上述11家参股光大证券的股东至少都将获得近十倍的收益，而其中在光大证券首次增资扩股中便已入主的3家“眼光独到”的企业则将获得超过20倍的收益。但值得关注的是，虽然光大证券作为一家大国企上市无可争议，但暴富的这11家公司除了上海兖矿投资有限公司外，其余10家几乎皆为民营企业。

　　的确，近年来券商增资扩股的意愿强烈，而同时希望入股其中的民营企业更是趋之若鹜，

　　不少民营企业都盯上了券商股权，但其中鱼龙混杂，有真正看好券商行业的企业，希望能帮助券商做大做好，实现更好的发展，但也有部分企业只想在券商股权交易中套现走人。尤其是有的“空壳”公司，没有实质业务，主要靠投机赚钱，在券商股权持续升值的时机，先一步低价拿到券商股权，等待券商上市或升值之后，再出手转让，企图借机大捞一把。

　　虽然《证券公司管理办法》中对券商股东资格有要求：直接或间接持有证券公司5%及以上股份的股东，其持股资格应当经中国证监会认定。有以下几种情形之一的，不得成为证券公司持股5%及以上的股东：申请前三年内因重大违法、违规经营而受到处罚的；累计亏损达到注册资本百分之五十的；资不抵债或不能清偿到期债务的；或有负债总额达到净资产百分之五十的；中国证监会规定的其他情形。

　　但实际上，为了规避这5%的条款，许多民营企业在入股券商时，所持比例都在5%以下。从这一动机来看，套现走人的资本操作成为民营企业入股券商的主要动力所在。

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