本报记者 李叶 郝英 北京报道

　　正方

　　●国都证券首席策略分析师张翔：

　　IPO重启与创业板推出的呼声越来越高了。就目前的市场表现来看，主板的股票，应该先出来。创业板目前没有IPO准备充分。据我了解，很多公司已经把材料都准备齐了，就等着IPO重新开闸了，我个人认为，在6月中旬开闸都是十分有可能的。

　　不过，就目前来看，这两件事情对于资本市场的影响几乎没有了，因为这些消息由来已久，市场对于这两种消息已经基本上消化了。证监会已经都说得很明白了，大盘、小盘股的IPO都有可能，这个要看市场的具体表现。IPO重启对券商股是利好，意味着券商的投行业务开闸，将大幅提升券商的投行业务收入。无论从管理层政策调控，还是从市场融资功能的恢复，都要求IPO重启。另外一点，我觉得，现在对于市场来说，流动性泛滥，这样的一种情况使得IPO和创业板的光临都不成问题。

　　●东兴证券高级策略研究员张景东：

　　IPO的重启短期在某种程度上会形成利好，因为会给一些做投资的公司带来投资收益的实质性利好。参股拟上市公司的这些公司，一旦它们参股的这些公司成功上市，在短期之内，在局部范围可能会有一个瞬间的爆发。长期来看IPO资金分流的作用是不可回避的。从目前来看，除了网上网下申购以外没有什么大的变化，很难说这样就能够抑制投机。

　　IPO会先于创业板推出，不出意外的话，拟上市公司会在6月底前拿到批文，6月底或7月初IPO正式重启相当有可能，首批上市的公司有可能是中小盘股。

　　●西南证券首席分析师张刚：

　　IPO对市场的影响主要看大盘股的发行数量、发行规模、发行速度，小盘股的发行是否过于密集。短期来看如果发行过于密集，市场难以承受就会出现风险。如果是有序进行的话市场承受应该没有问题。是先发大盘股还是先发中小盘股，两种可能性都是存在的，因为两者各有利弊。先发大盘股能够在一定程度上抑制投机，上市当天避免爆炒，但市场是否能够承受就有不确定性。先发中小盘股对市场资金分流少、冲击小，但有可能会引起短期内过度投机，违背新股发行制度改革的初衷。创业板的推出也会分流市场资金，因为可能是批量上市的。IPO会先于创业板推向市场。

　　●英大证券研究所所长李大霄：

　　IPO会先于创业板推出，首先IPO重启的准备工作做的要比创业板充分，其次，创业板有个条件要投资人签署风险声明，这是相当大的工作量，需要时间。如果重启IPO，从市场平衡的角度看，先发中小盘股的可能性要大。IPO重启对市场影响有限，但不可避免会起到分流资金的作用，我认为IPO重启对市场来讲是个利空，但是如何看待这个利空呢？IPO重启就好比一个大病初愈的病人出院了，出院之后怎么样还要继续观察。创业板的推出对市场也是资金抽取的作用，但是只要保持融资的速度平衡还是没有问题的。

　　反方

　　●中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇：

　　推出创业板比重启IPO更迫切。管理层加快IPO重启节奏是希望通过扩容来压制市场的投机氛围，将对股票市场造成冲击。还是创业板应该先出来吧，现在宏观经济并不是十分景气，而中国管理层一旦确定了一个方向，就不太会考虑基本面的情况，出现迅猛上涨，并带动市场的乐观氛围，股市对于IPO来说，更为轻车熟路。管理层加快IPO重启节奏，应该有希望通过扩容来压制市场投机氛围。而就实际操作、风险操作来说，创业板还是应该先出来。

　　从宏观经济意义上来说，创业板的影响也会更大一些，创业板可以更有效地解决中小企业融资难的问题，在金融危机中，中小企业的风险比较大，难以控制，急需融资来盘活资金，我觉得开启创业板比重启主板IPO从战略意义上讲意义更大。中国股市还处在发展阶段，外国成熟市场根本不会存在IPO对股市冲击的担忧，一些投资者还希望多上一些企业，这样可以找到更多的好公司投资。但A股目前受供求关系影响仍很大，突然杀出一批公司来，将会让市场产生强烈的利空心理，因此，IPO重启对A股还是有一定的杀伤力的。如果监管层认为目前指数风险已经很大了，那就有可能会加快重启IPO节奏。

　　中国政法大学法与经济研究中心教授刘纪鹏：

　　IPO的重启应该贯彻从小到大，从少到多的原则，如果是在大盘股上试验，风险就比较大，我们做一个发行制度改革的试验，IPO重启，从小市值股票做起，投资者也不会认为政府是想再融资，我觉得这样投资者的担心也就可以消除了。市场现在还处在一个不太稳定的时期，我们又希望今年能够尽快地把融资功能恢复，那就只好从小做起，从少做起，从这个角度说，创业板的开通应该排在第一位。

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