陈道

　　5月22日证监会发布新股发行改革的征求意见稿之时，即已明确表示，征求意见结束即安排新股发行。证监会可以随时向过会企业发放发行核准文件，发行人可自主选择刊登招股说明书的时间，从招股说明书刊登到网上申购，有7个工作日左右的间隔。所以，理论上，今天晚上就可能有招股说明书出笼。

　　IPO重启不改股市上升趋势？还是对股市造成压力，导致本轮反弹趋势终结？

　　当5月22日发布新股发行改革的征求意见稿时，上证指数的点位在2600点一带，深成指在10000点附近。很多市场人士认为新股发行可能成为遏制大盘向上的利空。但是，整体而言，除了当天对市场略有影响外，从第二个交易日起，在外围股市强劲上涨带动下，两市开始了新一轮的向上。到昨日，上证指数突破并收于2800点之上，深成指收于10820点，在新股发行改革征求意见期间，两市指数分别上涨约9%和8%。可以认为，在这段交易时间内，市场对新股发行并未出现惊慌，表明市场很强势。

　　现在，新股发行在即，对股市影响几何？还是先看看进行了哪些改革。证监会在账户限制、回拨机制等方面作出了修改。最关键是采取了一个投资者只能有一个账户参与新股申购的规定。另外，对部分个人投资者建议考虑市值配售、一人一手、存量发售等意见，目前暂不采纳。

　　现在的问题是，新股发行对股市运行的影响，不在于这些小修小补或者尽量照顾中小投资者利益的修改，也不是首发是何家企业，是大盘还是小盘，而是新股发行，导致股市是涨了还是跌了。

　　从资金面和心理层面来看，IPO重启对股市的影响偏负面。天相投资首席分析师仇彦英认为，影响主要在心理方面，但是，在股市创下今年反弹新高之时发行新股，可能增加调整压力。另外，新股发行节奏对股市影响更大，但这个节奏不掌握在投资者手中，因此存在不确定性。另外，经济是否能持续转好以及外围股市的走势，影响更大。但是，也有投资人士和券商研究人员认为IPO开闸不会改变市场的中长线趋势，后市有可能“短空长多”。申银万国研究所研究了历史上6次IPO重启的经验，IPO重启当日对市场有小幅冲击，但从一周的角度看，IPO重启对市场的冲击并不明显，也不会改变股市内在的运行规律。 本报记者 陈道

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