自查谢幕，IPO堰塞湖稍稍疏解。268家公司在本次核查中撤单，即终止审查。此前800余家的IPO大队已骤降至666家。利润下滑是撤单最主要的原因，其次，高抽查比例的震慑力、近期趋严的处罚力度，让中介机构做足尽职调查之时，对发行人潜在的“小动作”极为关注，只要有重大怀疑之处，宁愿选择撤单而非继续铤而走险。据《理财周报》

　　自查收官：农业公司撤单最多

　　IPO自查收官，农业成为撤单重灾区。据证监会信息显示，农业产业覆盖畜牧业、畜禽水产新品种、畜禽养殖及屠宰加工、农林牧渔服务业、农副产品加工、农业服务业、蔬菜种植、食用菌种植、农作物新品种等9个细分行业。据不完全统计，9个细分行业共有19个项目终止审查，在传统产业中，农业无疑受到重挫。

　　“没有一个投行敢拍着胸脯说保荐的农业公司不存在虚增利润。因为农业公司太难查，有时甚至查不到。”一名上海投行人士感慨。

　　农业公司的核查难度之大，在于现金交易大、个体客户繁多等行业特性。比如走访客户，由于农业公司的供、销两端多为个体户，投行会遇上对象已迁移本地的尴尬，银行流水方面，现金交易导致投行调查时面对的是大量现金存取，进而造成对应资金关系的复杂。

　　监管层的处罚余音未消，投行、会计所等中介机构未敢铤而走险。5月，万福生科、新大地等农业公司因涉嫌严重造假，经监管层行政调查后分别被处以重罚。

　　“查不到的客户量过大，或者查到后拿不准，斟酌下只能撤单。但铺上去的人力、财力成本得不到补偿，保荐机构是打落牙齿往肚里咽。”前述上海投行人士向记者抱怨。

　　财务核查：挤掉拟上市企业“水分”

　　除农业产业外，撤单较多领域还覆盖建筑、医药、软件等行业。

　　不过，前述项目保代坦承，本次财务核查确实挤掉了一些拟上市公司存在的“水分”。

　　通常而言，建设设备、医药、软件等行业调节利润的手段，集中在建造合同的会计处理、研发支出资本化。比如建设设备产业，此类企业通过完工百分比确认当期的合同收入和费用，合同多涉及房屋、桥梁、船舶、大型机械设备。中介机构尽调时，可以实地察看工程进度、对账工程价款判断当期的合同费用和收入。不过，建造合同由于主观性较大，容易被人为地跨期操纵，即控制总成本评估、施工进度等手段达到短期业绩增长的现象。上述项目保代告诉记者，“现在公司被抽中后，核查人员会到现场亲自查验施工情况，一清二楚”。

　　一名接近监管层的人士告诉记者，现在审核高新企业时，先会将资本化的研发还原为当期费用进行盈利判断，并考察技术能产生盈利的预期，确定项目资本化的时点。“医药、软件等产业，水分大大减少”。

　　在审项目

　　666家企业行业分布

　　目前的666家公司，零星分散在各个细分行业。

　　据统计，制造业的在审项目数量较多，仅制造业一项，就多达24家，其余细分领域，如专业设备制造业、化学制品制造业、电气机械制造业也分别占据17家、19家、14家。江苏、浙江、安徽等地的经济发展、工业化建设带动了制造业的下游需求持续旺盛，上述地区制造企业成为项目集中地。

　　同样在审行业较多的还有软件业，多达28家公司。值得注意的是，银行业迎来了新一轮的上市潮。目前在会申报的银行多达14家，12家集中在上交所上市，2家拟登陆创业板，且均为城商行。

　　一名券商分析师告诉记者，城商行的集中申请，一是地方经济发展需融通资金，城商行扮演服务当地中小企业的角色；二是国内主要大行均已完成跑马圈地，利率市场化被提上议程，倒逼银行扩充资本金备战利率竞争。

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