等待过久晒干水分 业绩变脸无奈退回

　　本报记者 任家河 北京报道

　　截止到12月12日，沪深两交易所共820家IPO公司等待发行。其中，已过会待发行公司90家，初审中170家，落实反馈意见中473家，已提交发审会暂缓表决2家，预披露63家，中止审查22家。

　　在22家中止审查的IPO公司中，创业板占了21家。业内人士表示，未来一两个月内，中止审查的比例会明显增加，IPO公司将会出现一个主动撤回的高潮，会有数十家之多。

　　《华夏时报》记者从多家投行部门了解到，许多在审的IPO公司因业绩下滑，已经做好了主动撤回材料、中止审查的打算，主动撤回的高潮会在补充年报时到来。

　　“年末补年报，会有很多公司因业绩下滑，不再符合发行条件。”东海证券投行部总经理王晖在接受本报记者采访时表示，“如果证监会不做出改变，这些业绩下降的公司只能主动撤回。”

　　业绩下滑在所难免

　　2012年这一年，严峻的经济形势限制了IPO公司的盈利增长，尤其是光伏、机械制造、化工等行业，几乎全行业负增长。

　　山东一家化工行业的IPO公司的财务总监就告诉本报记者说，公司在2011年就报了材料，但一直没上发审会，拖到现在，结果今年经营形式特别差，营业收入下降30%，净利润减少近50%，自己越来越没有信心了。

　　“幸亏我们申报的是中小板，没有对持续盈利能力的硬性要求，要不然我们就该撤回来了。”该财务总监补充说，“现在只能等，没有其他办法。”

　　但河南一家光伏行业的IPO公司却没有那么幸运。“这家公司早在2011年就过会了，一直没拿到发行批文，结果今年光伏行业全线亏损，公司业绩大幅下滑50%以上，而且他们申报的是创业板，我听说是要撤回重报了。”北京一位投行人士透露说。

　　在今年12月初举行的2012年第四次保代培训会上，监管部门也透露说2012年净利润下滑20%-50%的IPO公司有很多。

　　证监会创业板发行监管部审核二处处长杨郊红在培训中也提到说：“好多企业2011年鼓了大包，现在很痛苦，只能撤材料。”

　　在现在的经济形势下，很多创业板公司的营业收入和净利润都是双双下降。

　　投行与发行人无奈

　　IPO公司业绩下滑，痛苦的不仅仅是企业，负责保荐的投资银行也感受到了冬天的寒意。

　　“年报出来后，如果业绩下滑，我们只能让被保荐的公司撤材料，这谁都没办法，现在就是这么规定的。”一家中小型投行的负责人告诉《华夏时报》记者。

　　而对于IPO公司来说，则意味着今年走过的路还将再走一遍。“先撤回材料中止审查，然后等业绩变好了再来申报。”一家不愿署名的IPO公司负责人解释说。

　　撤回再报，负责保荐的投行也很苦恼。“原本一年可以完成的项目现在延长到三年，我们投行的人也很烦这事。”这家中小型投行的负责人补充说。

　　该负责人告诉记者，恢复审查时，企业基本上要重新走过。即便是在中止审查前已预披露的，要对恢复审查企业重新安排预披露并进行后续审核工作。对于已召开初审会的，也需要重新召开初审会。

　　“所以，我们希望会里能降低对持续盈利能力的硬性要求，避免大面积的IPO材料撤回。”招商证券[微博]投行部一位接受采访的保代告诉本报记者。

　　但到现在为止，监管部门仍然没有公布任何新股发行改革的新政策。“谣言很多，但都不权威，只要最后没有决定下来，就不靠谱。”招商证券这位保代表示。

　　相比较而言，东海证券王晖的看法则更加乐观。王晖表示说，“具体会出什么政策我们不知道，但肯定会改。”

　　事实上，跟王晖有同样想法的市场人士并不在少数。华泰联合一位受访的投行人士就表示说，这次新股发行改革，从证监会副主席姚刚在宁波问计800新股如何发行就开始了，之后监管部门一直在同各家券商一起寻求解决方案。发行新股认沽权证、先上新三板然后转板、发行可转债等都是这段时间各家机构所作的建议。

　　在有新举措之前，IPO“堰塞湖”的820家企业还将继续存在一段时间，业绩下滑的拟上市公司也将因不符合发行条件而被迫撤回材料。

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