本报记者 金水 郝静 陈小瑛 曹丹 北京、上海、深圳报道

　　 3年前，首批登陆创业板的28家公司曾许下了一个美丽的承诺。转眼3年过去了，那些创业家们在招股说明书中对投资者的承诺兑现了吗？

　　 十年等待的创业板一朝花开，2009年10月30日，28家创业板上市公司在深圳证券交易所集中挂牌，“3”字头的上市公司正式登陆资本市场。这批号称优中选优而备受市场期待的创业板“二十八星宿”制造了“高股价、高市盈率、高募资”的三高神话，开始了一个史无前例的造富运动。

　　 《华夏时报》记者在创业板3周年之际盘点发现，这28家创业板公司招股说明书中承诺的高增长的业绩童话早已纷纷破灭，而3年来IPO募投项目仅有乐普医疗、大禹节水和华星创业3家已完成，亿纬锂能、爱尔眼科和华谊兄弟等7家项目资金投入接近完成，其他18家进度远未完成。

　　 深圳首批登陆创业板的惟一一家公司华测检测在2009年10月募集资金5.09亿，超募资金总额为3.05亿，已累计投入2.34亿元；但3年过去了，包括承诺投资的3个项目以及超募投资的4个项目在内，全部未达到预期效益。

　　 募投资金未投进项目，那流进了哪里？记者调查发现，有创业板公司拿钱搞房地产，有的干脆让钱躺在银行里睡大觉。

　　募投进展缓慢

　　 新宁物流的募投项目原计划于一年内完成，至今4个项目却仅完成两个，且其深圳项目和江苏项目的完成进度仅为26.85%和32.21%。

　　 当记者试图询问公司方面项目进展时，其证券事务代表殷亚明表示：“前几天刚刚接受过记者采访，回答得并不理想，现在不方便说这个问题。”

　　 今年，新宁物流宣布两个募集资金投资项目“深圳市新宁现代物流有限公司保税仓储建设项目”和“江苏新宁供应链管理有限公司供应链管理服务项目”的完成时间均延期至2012年12月31日，整整推迟了一年时间。

　　 而这并非孤例，2012年一季报显示，首批创业板公司募投项目实现预期效益的仅有6家，其余22家皆以“不适用”或“否”来对此前上市募资项目的进展进行描述。超募了5亿多元的爱尔眼科11个IPO募投项目，该期实现收益为-125.49万元，其中三个项目为0，三个项目亏损。

　　 对于未盈利的6个项目，爱尔眼科皆用“不适用”解释。到半年报时，爱尔眼科仍有两个项目亏损，半年报时总体扭亏为盈为451万元。

　　 “其实有些项目如产能项目，可以计算出具体产量的就可以评估项目的盈利情况，而有的项目如技术改造项目，确实很难量化，只能说用不适用来定义。”中华元电的一位内部人士告诉记者。

　　 据该人士介绍：“创业板的情况更加严格一些，像中小板只是要求半年报和年报披露，但创业板是季报也会披露资金的使用情况；并且披露出来的只是资金的情况，资金有的时候并不是一下子投进去而是有先后的，而且资金的投入情况和工程建设有时候也并不一致，有的钱全部投入了，但项目还没做完，但有的钱还没用完，项目就做完了。这两种情况都会发生，所以不能光看表面的数据一概而论。”

　　 中华元电三季报显示，该季度投入募集资金总额为878.83万元，已累计投入募集资金总额为1.9亿元，而三大募投项目中，以智能化电力动态数据记录装置项目进度77.73%为首，而企业技术中心项目投入仅为30.65%，前者在报告期实现效益为170.34万元，基于北斗/GPS 的时间同步系统及时间同步检测设备项目则实现了35.91万元。

　　 “从我们投入的进度来看，应该说是符合当时的预期，这和大环境经济的放缓也有关系。”上述内部人士称，现在让这些企业头疼的是募资项目的结题报告，“项目三年应该要做一个结题报告，我们现在也在打听别人的进度，目前来讲没有一个统一的标准。据我们了解的情况，募投资金剩余40%-50%的都有。”

　　“超募王”变脸

　　 时隔3年，经历了种种业绩变脸、高管套现、科技含量缺乏等层层扒皮后，褪下华丽包装的创业板公司们是否还记得曾经的业绩承诺？大潮退下之后究竟是谁在裸泳？

　　 记者在采访中发现，首批创业板公司人士在谈及募资项目进展和业绩完成情况时，均表现得颇为忌惮并拒绝发表评论。上市之后业绩频频变脸已经成了市场不能承受之痛，首个裸泳者当数网宿科技：2010年一季度，公司实现净利润503.81万元，同比下降61.13%，高增长神话破灭。

　　 另外一家创业板公司华测检测的内部人士则告诉记者：“说利润达标没达标确实很敏感，但公司每年的复合增长率有30%算是符合预期了，每个公司所处行业的具体情况不同，我们的行业是生命科学包括环境食品等，都是大众所关注的，增长尚算不错，但几年下来爆发式增长还是很难实现的，这是大环境决定的，如果是LED或者其他的周期性行业波动性更强了。”

　　 在创业板超募的盛宴狂欢中，国民技术无疑是最大的利益获得者之一。2010年4月，国民技术上市募集资金为23亿元，而超额募集资金净额高达19.68亿元，成为深圳40家创业板公司中募集资金最多的“超募王”。

　　 10月25日上午10点，记者在深圳高新科技园南区中国科技开发院3号楼里看到，国民技术每层500多平米宽敞舒适的办公楼里，员工由400人增加到了600人；而自上市以来，办公楼区域也已从两层扩展到了四层。

　　 上市两年半来，国民技术的表现却未能赢得投资者的掌声，继2011年营业收入和利润等指标全面大幅下滑后，10月24日，国民技术发布2012年三季报显示，累计实现营业收入3.13亿元，同比下降29.73%，归属于普通股股东的净利润4351.21万元，同比下降36.11%。

　　 而原本有望给公司源源不断带来收益的募投项目进展也并不如意。国民技术招股说明书中披露的募集资金项目投资总额为3.36亿元，投资项目有3个，项目建设周期为两年，即2012年4月可达产。但直到现在，除了一个项目基于射频技术的安全移动支付芯片在今年前三季度实现效益974.57万元外，其余两个项目都未能如期产出效益。

　　 国民技术对募投项目的3年投资回报预测却是这样的：三个项目实施后，年均增量销售收入分别为1.4亿、1.4亿、2亿，年均利润总额分别为3553万、3644万、5330万，年均净利润分别为2665万、2733万、3997万元。

　　 国民技术董秘朱旭向记者解释称，第一个USBKEY项目的延迟主要是受Foundry高端工艺技术准备情况滞后的影响，安全芯片90nm及以上高级工艺产业化准备有了较大的延迟，从而造成了32位高端KEY芯片研发进度延迟；第二个项目主要是由于终端产品形态发生了变化，近两年电脑产业的发展受到重大影响，因此安全存储在电脑领域的应用需求也跟着受影响，但针对移动终端的安全存储市场需求开始增长，公司根据市场变化调整了公司产品研发方向，从而导致项目较原计划有所延迟。

　　 戴着“超募王”的帽子，国民技术似乎也备感“压力山大”，何时能让公司业绩重回增长轨道，朱旭似乎也无法给出一个准确的时间来，只表示公司会持续跟进，如果各方面准备充分，会尽快推进该项目的进展。

　　募投资金过半存银行

　　 有钱无处花，或花了也没效，是创业板募集资金所普遍面临的一个困惑。

　　 铁汉生态就发布公告称，有意向拿着募集资金去买物业。而截至目前，拿着钱搞房地产的创业板公司已经不下十家。

　　 创业板开板3年来，深圳共有40家公司陆续拿到了创业板的上市融资门票，累计募集资金276.54亿，募投项目数量共有306个，计划投入募集资金是201.49亿元。目前，已投入募集资金占计划投入募集资金比例不足30%的有120个，投入比例不足10%的有70个；其中，有50个项目截至目前尚未投入一分钱，基本处于停滞或者待投入状态。

　　 据Wind资讯数据统计，截至今年9月底，已投入的募集资金为87.57亿元，也就是说，计划投入募集资金有70%的闲置资金存在银行里吃利息，而306个募投项目中，达到预期效益的寥寥无几。

　　 “创业板有许多公司是高新技术型的公司，一旦其他公司突破技术壁垒加入竞争行业中来，将对募投项目具有很大的冲击力。”广发证券分析师徐博卷分析认为，有些研发项目可能还没有投产，技术可能遭到淘汰，投资还是有风险的。

　　 创业家们在招股说明书中描述的美好愿景，看来现在很难兑现了。