据Wind数据统计，354家披露业绩预告的创业板公司中，累计预喜公司199家，占比56.22%；累计报忧公司145家，占比40.96%；另有10家公司继续盈利，但业绩不确定。而之前半年报期间，332家发布业绩预告的创业板公司中，预喜公司共208家，占比达到62.6%，高于三季报。

　　分析师认为，三季报是目前市场最大的不确定性，尤其是对于创业板公司，本来顶着高成长的光环，一旦业绩不如预期就可能出现暴跌，其所享受的高估值基础就会崩塌，需要保持谨慎。

　　深圳商报记者 陈燕青

　　昨天，创业板三季报业绩预告已结束。据Wind数据统计，截至10月15日，共有354家创业板公司披露业绩预告，预喜的公司有199家，占比为56.22%。最近三个交易日，创业板走势疲弱。昨天，创业板指数再度下跌近1%。

　　多位业内人士昨天对记者表示，创业板三季报或比中报更差，目前看该板块整体机会不大，未来创业板将呈现典型的两极分化，精选个股将是未来创业板投资的主要思路。

　　创业板三季报或比中报差

　　据Wind数据统计，354家披露业绩预告的创业板公司中，45家公司预增，154家公司略增，累计预喜公司199家，占比56.22%；30家公司预减，105家公司略减，10家公司首亏，累计报忧公司145家，占比40.96%；另有10家公司继续盈利，但业绩不确定。而之前半年报期间，332家发布业绩预告的创业板公司中，预喜公司共208家，占比为62.6%，比三季报高。

　　“随着经济增速的下滑，由于创业板小公司的抗风险能力偏弱，其业绩波动更大；目前看，创业板三季报业绩应差于中报。”东吴证券宏观策略分析师杨军昨天对记者表示，“中报已显示创业板上市公司平均净资产收益率为4.39%，减少了2.9%，降幅逼近40%。创业板绝大多数公司为轻资产类公司，而轻资产类公司的ROE(净资产收益率)大幅下降，更体现出创业板整体盈利能力大幅下降。投资者最应防范的是出现超预期下滑的公司，如昨天的银河磁体、拓尔思等。”

　　资料显示，拓尔思中报净利增长27%，而三季报业绩预计下降0%~25%；银河磁体中报业绩增长38%，三季报业绩预计同比下降39%~44%，两公司昨天均跌停报收。昨天，创业板再度下跌，截至收盘，创业板指数下跌0.97%，这已是创业板连续第三个交易日下跌，16家跌停板公司有12家均为创业板。

　　“市场之所以给出远高出主板的估值水平，主要是基于业绩高成长性的判断，而创业板目前看整体并未体现高增长，加之解禁减持高潮期已经来临，创业板公司可能首当其冲。”海润达资产总经理仇天镝昨天对记者表示：“三季报超预期下降的重灾区可能就在部分创业板公司里，这从昨天十几家创业板公司跌停就可见一斑，这些公司基本都是三季报业绩下降的公司。”

　　预喜报忧行业有重合

　　据统计，预喜与报忧公司分布行业均较为广泛，预喜公司主要分布在计算机(33家)、专用设备制造业(28家)、生物医药(19家)等行业，而报忧公司主要分布在电子元器件(22家)、计算机(18家)、电器机械(17家)、专用设备制造业(17家)等行业。记者研究发现，部分行业如计算机、专用设备制造业、电子元器件等预喜和报忧的公司均不在少数。为何创业板同一个行业中的公司三季报业绩迥然不同？

　　“这是由于创业板公司基本以中小公司为主，在本行业中份额占比很小，这样公司的业绩就与行业相关性较低，而与公司本身的经营相关性较高。比如一个公司一年营业收入1个亿，一个3000万元的订单就能导致当年业绩的大幅波动。”昂诺投资投资部经理胡红伟说，“计算机、专用设备行业里的细分子行业和公司众多，因此，出现业绩差异大不足为奇；但是如果将这个行业中所有公司看成一个整体，那么整体增长比例还是能反映该行业的景气度，比如今年的生物医药行业，整体业绩增长较高。”

　　东吴证券研究所所长助理寇建勋表示，创业板大行业、小公司的特征非常明显，这也是同一个行业不同公司业绩出现较大差异的主要原因。创业板由于大多是民营企业，因此公司经营中高管的作用就尤为关键，投资者观察创业板公司，更应关注一些锐意进取、擅长经营管理、精通行业的高管，这些高管所在的公司未来业绩稳定性和成长性都较强。

　　创业板两极分化更加明显

　　对于创业板的后市，业内人士有不同的看法。海润达资产总经理仇天镝对创业板表示谨慎，他提醒投资者，创业板面临业绩滑坡和解禁的双重压力，整体机会有限，而三季报超预期下降的公司可能有相当部分都集中在中小板、创业板，投资者应回避相关个股的业绩风险。

　　五矿证券分析师符海问对创业板较为乐观。他认为我国经济正进行结构转型，而创业板公司作为调结构的主力，其政策受益力度往往更强，业绩弹性更大，因此该板块不管从业绩增长还是走势都将好于主板。

　　“三季报是目前市场最大的不确定性，尤其是对于创业板公司，本来顶着高成长的光环，一旦业绩不如预期就可能出现暴跌，其所享受的高估值基础就会崩塌。目前看对于创业板，由于整体估值仍然较高，而业绩又不甚理想，因此还是要保持一定的谨慎。”湘财证券策略研究员徐广福对记者说，“未来随着三季报和年报业绩的明朗化，两极分化的现象也会更加明显，既可能出现类似红日药业等年内翻倍的股票，也可能出现如立思辰等跌跌不休的股票。从中长期看，创业板中的绩差股将被不断抛弃，而高成长股将不断走强。”