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老艾观察:仅有退市尚不够 投资者索赔更重要

http://www.sina.com.cn  2011年11月21日 18:04  新浪财经微博

  新浪财经股市观察员 老艾(微博)

  证监会上周五发布消息称,创业板退市制度即将推出,新的退市制度将增加退市标准,缩短退市时间。

  这也可以看作是新任证监会主席郭树清上任后烧出的第二把火,第一把火是完善上市公司分红制度,可以说是在奖优,第二把火则着重在惩劣,两把火一烧,看来郭主席要动真格的了。

  数据显示,自2001年初第一版退市标准实施以来,直至目前A股退市公司总计仅有40余家,占目前A股挂牌家数(2200多家)的1.8%,同世界其他主要资本市场相比小很多。2001年4月23日,PT水仙股票终止上市,成为我国证券市场上第一只被摘牌的股票。自从2007年5月*ST联谊被终止上市后,4年多来沪深股市再没有一只垃圾股退市,而这期间,上市公司从1570多家增至2270多家,净增700余家。

  如此低的退市率,差不多可以算作一种“零淘汰”的退市制度,或者说,A股退市制度形同虚设。

  早在创业板开板之初,深交所理事长陈东征就表示:创业板直接退市、快速退市和杜绝借壳炒作现象,是设立创业板退市制度的基本原则。然而,创业板已经运行两年了,直接退市制度还是一张白纸。

  退市制度的缺失无疑是对创业板“三高”现像的一种变相鼓励,机构之所以敢恶炒创业板,就是把小盘股当作投机筹码,其背后的核心问题是缺少直接退市的威慑力。如果能尽快推出创业板直接退市制度,投机者必然怯阵,立竿见影地将“三高股”打回到应有的价值水平上。

  在海外创业板市场,公司退市是一种十分普遍和正常的市场行为,美国纳斯达克每年大约8%的公司退市,英国AIM的退市率更高,大约12%,每年超过200家公司由该市场退市。

  有了优胜劣汰的退市制度,才诞生了微软、苹果等一批世界顶尖创新企业,苹果更是一举跃居上市公司市值世界第一,创造了科技股的一个神话。如果我国创业板不能形成一个良好的激励与淘汰机制,那永远也不能诞生像微软、苹果那样伟大的企业。

  退市制度必须更灵活,更具可操作性。主板市场“连续三年亏损”的退市法则,不但目标单一,而且极易被人为操纵。ST星美便是退市制度标准单一的经典佐证,这家总资产仅剩5万元、企业职工仅剩4人、严重资不抵债的公司,只因没有“连续三年亏损”,就能照样挂牌交易。这对中国股市来说是多么大的讽刺!

  笔者认为,光有退市还不行,公司上市时已经把钱圈到手了,退市后损失最大的还是投资者,对于通过包装虚假上市的公司,还必须要严厉惩罚才能起到震慑作用。

  对于造假上市的公司,不仅要将它们清除出去,更要对其进行高额索赔,要像美国一样,让造假者倾家荡产,让索赔者发家致富。不仅把他们圈的钱吐回来,还要自掏腰包向投资者补偿,试问谁还敢挺而走险造假上市?

  因此,劣质公司退市能否真正推行,必须先从制度入手。对于普通投资者来说,要想辨别一家公司质量的好坏是很困难的,只有制度建立起来了,把劣质公司都清除出去,才能做到真正保护投资者利益,把中国股市真正建设成为价值投资市场,让我们普通的投资者的血汗钱不再打水漂,能够真正获得回报!

  希望新任证监会主席郭树清能真正将这把火烧起来,烧到糟粕,让我们见到真金,不辜负数千万股民这么多年以来对中国证券市场的支持!

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