本报记者 于海涛 北京报道

　　“这是一个创业者的冬天，也是投资者的冬天。”11月9日，清科集团总裁倪正东的开场白让这一届中国创业投资暨私募股权投资年度论坛气氛有些肃然。

　　清科集团最新公布的报告显示，2008年前11个月中国创投市场新募基金数和资金额又创历史新高，76家中外创投机构新募集110只基金，较去年全年增加了89.7%。

　　这被倪正东预测为“难以超越的高峰”。

　　受金融危机影响，创投基金的募资正在变得困难，投资更加谨慎，更为严峻的是，IPO退出渠道在今年下半年骤然收窄，国际市场投资者自顾不暇，而国内市场IPO的暂停也关闭了退出通道。

　　募资、投资双放缓

　　清科报告显示，截至2008年11月30日，今年共有48只投资亚洲市场(包括中国大陆)的私募股权基金(PE)成功募集资金581.25亿元，比去年全年募资额高出63.3%。

　　创投方面(VC)也创出历史新高，前11月共有76家中外创投机构新募集110只基金，其中新增可投资于中国大陆的资金额达70.81亿美元；新募基金数较去年全年增加了89.7%，新募资金较去年全年增加了29.1%。

　　极不乐观的是，这些募资中，大部分完成于尚未爆发金融危机的上半年。

　　“现在融资已经变得非常困难，LP(有限合伙人)自己的状况也不甚乐观，出资更加谨慎。”联创投资公司合伙人冯涛现身说法。

　　从他经历来看，今年上半年是募资、投资最“猛”的时候，下半年有项目质量明显好于上半年投资的项目，但也不敢再投，其原来投资的账面盈利已缩水89%-90%。

　　这一观点得到了鼎晖投资董事长吴尚志的认同，VC们已经倾向于采取更加保守和谨慎的投资策略，来应对目前复杂而严峻的市场变化。

　　“对于企业家来讲，最重要的经验莫过于‘现金为王’，为了增加你生存的概率，一个企业的手上必须留有18个月到24个月可供运营的资金。”曾任硅谷银行CEO长达8年之久的John Dean8日在“2008年创业邦年会”上用他的经验支招儿。

　　实际上，根据清科报告，今年前11个月，中国创投市场共发生503起投资案例，首超500起，较去年全年增加14.3%；投资金额则逼近40亿美元大关，其中450起已披露的投资金额共计37.07亿美元，较2007年全年增长14.2%。但在下半年投资明显放缓。

　　PE投资方面表现更为明显，中国私募股权投资市场已经出现明显调整和回落迹象。前11个月中国大陆地区共有128个私募股权投资案例，比去年全年减少了49例，合计投资达88.97亿美元，与去年全年比下挫达成30.6%。

　　John Dean提供的第二个经验就是“立即行动”，即今天在硅谷的VC正在督促他们投资的企业削减运营的开支，但必须要保护和保留事业当中最核心的部分。

　　这也是他的第三个经验——“收缩战线、保存实力”的题中之意。

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