本报记者 简俊东

　　实习记者 杨颖晔 深圳报道

　　孱弱的A股经不起任何的风吹草动。

　　11月18日，A股连续多日的上涨被一根大阴线打断，当天上证指数下跌了128.05点，跌幅达到6.31%，截至11月18日收盘，刚刚站上2000点的A股重又跌回到1902.43点。

　　当天一则消息被市场获知，这加剧了市场的恐慌，“交易所17号下发了一份名为《关于IPO网下发行电子化业务开展接入测试的通知》，这份通知是下发到保荐机构以及基金、保险等询价机构的，明天会进行测试。”某券商人士告诉记者。

　　这一文件名称中的IPO字眼引起了市场对于扩容的猜想。

　　IPO：不能承受之重

　　大环境似乎并不适合IPO的开闸。

　　A股融资实际上已经断流2个月，从过会的情况看，证监会的网站显示，从9月16日发审委通过了湖南博云新材料股份有限公司的首发申请后，就再也没有公司过会。从上市公司的情况看，从9月25日华昌化工上市之后，就已经没有公司上市，这也使得已经过会但是尚未发行的上市公司多达36家，其中就包括中国建筑以及光大证券等大盘股。

　　即使是IPO已经“断流”，但是市场信心的崩溃还是使得指数屡创新低。9月25日新股停发之后，上证指数在10月28日创出了1664.93点的新低。直至4万亿元扩大内需政策出台后，市场信心才有所恢复，一个缺乏融资功能的资本市场似乎已经失去了其本义，但是在如此弱不禁风的时候，如果让IPO开闸会有什么后果？

　　“我们在进行交流的时候，不少投资者认为现在指数已经向上触及60天均线，因此基于技术分析，市场出现调整，如果今天的大跌是源于一些技术面的分析，这反而说明市场并没有出现问题，如果是经济基本面出现问题，这才是需要关注的。”对于市场的大跌，东方证券副所长邓宏光如此认为。

　　邓宏光代表了市场上较为乐观一派的观点。

　　招商证券的策略报告认为，A股市场的独立反弹行情仍面临重重压力。4万亿经济刺激计划重建投资者对2009年中国经济增长底线的信心，预期的转变为年末的反弹行情提供了基础。但这波反弹仍将受制于解套压力(2200点附近堆积的成交量约7000亿)、大小非减持压力、外围股市的估值比较压力。

　　广发证券投资策略研究员姚力玮也认为，从历史经验来看，依靠政策支撑的股市反弹难以长久持续。而没有经济和企业盈利作为支撑的股市反弹，难以长久持续。“市场不断会受到利好政策和利空消息的反复刺激，两者的相互影响将导致股指反复震荡。近期宏微观数据显示，无论是经济还是盈利都远未见底。”

　　招商证券上述报告认为，全球经济正处于深度衰退的边缘，如果情况继续恶化，中国很难独善其身。

　　由此可见，如果希望借助4万亿刺激经济政策的东风，似乎也难以承载IPO重启。

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