行业周期稍有不利

　　“在这轮铁路建设高峰后，中国南车如何应对行业低谷期？北车即将上市，南车有何优点？”这是昨天中国南车高管团队应对的两个最主要的疑问。

　　赵小刚认为，将来的行业低谷期利润仍有一定的保证。一方面维修业务不会减少，从国外成熟的铁路市场看，同行50%的营业份额来自维修，尽管刚刚投入使用的机动车维修属于日常维修，收入不多，但是进入第三维修期后，尤其是需要返厂维修的车辆，维修业务将变得可观。另一方面，在货运领域，大功率机车特别是电力机车与快速重载货车市场需求日益扩大。在客运领域，干线铁路将逐步采用时速200公里及以上动车组，而时速200公里的新型客车将产生新的市场需求。此外，得益于我国城市化进程的加快，轨道交通装备的重要分支——城轨地铁车辆的需求也不断增加。

　　对于第二个问题，中国南车方面表示，相对北车，中国南车产品更齐全。中国铁路第六次大提速时首批投入使用的52列动车组中，中国南车及其合营公司提供了47列，且中国南车地处南方，改革的步伐更快。据悉，公司员工已从原先12万减少到8万，这无疑意味着已经甩掉了不少人员包袱。

　　预计破发可能性不大

　　中国南车成为两市近4个月来启动的第一个大盘蓝筹IPO，一些中小股民担心的是，之前中石油等大盘蓝筹纷纷破发，中国南车能否幸免？

　　宏源证券分析师周蓉姿分析，破发可能性不太大，她认为除了看一家公司的股价估值之外，还要看这家公司的绝对股价。截至昨天收盘，沪深两市低于3.5元的个股仅有17只，并没有大盘蓝筹股的身影。在中国南车将上市的沪市，低于3.5元的股票也仅14家，而且其中13家为ST或*ST公司。“两市目前低于3.5元的公司，多具有这样那样的退市风险，而中国南车是一家绝对的大盘蓝筹，具有不错的发展前景。”周蓉姿说，“破发很难”。

　　东海证券行业研究员王万金也认为，南车这样处于垄断行业的公司破发的可能性比较小。近期，美国出台一系列救市政策，美股走势比较平稳，H股表现也相对比较稳定。在这种情况下，中国南车H股破发的可能性也较小。

　　下半年大盘股IPO先锋

　　随着中国南车A股路演推介的结束，H股的路演将于今日开始。H股将成为A股的“护航舰”。根据中国南车招股说明书，H股发行价将不低于A股发行价格。

　　大盘蓝筹股类似的发行方式早有先例，稍早，我国先A后H的第一例中国中铁，其A股发行价是4.8元，后来H股发行价5.78港元。两相比较，两家公司同属铁建行业，处于同样的行业周期，同样是A+H发行方式，同样承诺H股发行价将不低于A股。

　　今年6月份，中国建筑、光大证券和中国南车相继“过会”，中国南车成了3家中最早IPO的企业，中国南车扮演了下半年大盘IPO开路先锋的角色。据普华永道中国主管合伙人林怡仲分析，下半年内地和香港两地的新股融资额将分别达到2500亿和1300亿，而上半年的数字分别是898亿和503亿。