◆每经记者 喻春来 发自北京

　　北京首都国际机场股份有限公司(00694，HK)计划了两年多的回归A股，以及为收购三号航站楼及相关资产融资的打算可能面临考验。前天，首都机场发布公告称，今年上半年将会出现盈利大幅倒退，中期盈利将比2007年中期的5.667亿元显著下降，不过，该公告没有指出盈利下降的幅度。业内分析师认为，由于今年上半年公司利润出现负增长，加之收购上述相关资产在未来一定时间段内可能摊薄公司盈利水平，造成公司在发行A股方面存在一定困难。

　　四大因素致净利润大减

　　首都机场在公告中表示，业绩下降的主要原因是受到航空交通量管制、全球经济放缓导致需求下降、油价急升导致飞机班次减少及收购第三航楼而引致成本急升所致。

　　首都机场董事会秘书舒泳在接受《每日经济新闻》采访时称，去年8月至今年3月，民航局对首都机场的航班量实施了限制，上半年机场客流量没有预期的好，三号航站楼投入使用也造成成本增加，但是效益无法与旧的航站楼相比，只有流量上来后才能平衡。

　　据统计，自去年民航局实施首都机场交通控制以来，每日该机场起降航班次数由1100减少至1000班。

　　中信建设分析师李磊认为，首都机场利润下滑符合预期。实际上，上半年各大航空公司客流量一直处于下降，3月新的机场收费方案也开始实施，而三号航站楼投入使用也无法在短期内达到老航站楼的运营水平。

　　根据建设标准，到2015年，三号航站楼每年可容纳旅客吞吐量7600万人次，货邮吞吐量180万吨，飞机起降58万架次。

　　花旗在最新的研究报告中预测，首都机场上半年盈利将下降一半左右。两天以来，首都机场H股继续走低。昨日下跌了0.49港元，跌幅达到7.15%，收盘价6.36港元；前天收盘也走低1.9%，至6.85港元。

　　不过，舒泳预计，下半年机场客流量要好于去年同期水平，因为航班量限制政策已经取消，经营情况应当比上半年要好一些。

　　回归A股步履蹒跚

　　早在2006年10月，首都机场就宣布计划发行不超过8亿股A股，募集资金不多于40亿元，主要用于从母公司——首都机场集团公司手中收购三号航站楼等相关资产。据悉，当时评估的收购价格为156.2亿元。不过，上述计划一拖再拖。

　　舒泳同时表示，现在的股市行情也不同于前两年，在低迷的行情下发行A股融资效果不会很好。但是，何时发行A股还是要视市场变化来确定。

　　不过，三号航站楼现已投入运营，首都机场正在为融资收购做新的考虑。舒泳称，公司已就收购上述资产支付了一部分现金，整个收购将通过现金支付，以及发债、H股增发、银行贷款、债务融资等多种方案构成，但各种方式所占比例目前尚未确定。

　　据悉，三号航站楼总投资270亿元，其中政府出资47亿元，首都机场集团出资38亿元，其余资金来源为贷款，收回投资时间预计为12年。