中信地产借壳之说不攻自破 极可能下半年IPO

　　本报记者 刘垚霞

　　数月来，中信地产将借壳上市的传闻笼罩了整个市场。但从此次金石投资认购中信地产股权上判断，中信地产极有可能选择IPO的方式实现上市　　

　　一碰“借壳”的概念，股价就开始腾飞，是中国证券市场上一幕奇异的风景，特别是这两年，地产市场的高温，让带有地产概念的借壳行为，总能造就一批“妖股”，君不见，ST金泰连续42个涨停板，就是因为大股东欲将地产注入。

　　中信地产股份有限公司(下称“中信地产”)是中国中信集团下属的地产业务整合而成，其资产主要包括中信华南和中信深圳公司的地产业务。

　　公开资料显示，中信地产2006年实现营业收入72.2亿元，土地储备总量达两千万平方米。中信集团董事长孔丹在公开场合表态，力争让中信地产2008年登陆内地资本市场。

　　此前，与中信集团相仿背景的保利集团旗下的保利地产(600048.SH)从上市价13.95元，一路走高至197元(复权后)。

　　业内人士称，中信地产的实力与规模均不逊于保利地产，故资本市场对中信地产的登陆充满各种憧憬。而借壳，恐怕是股民们最乐意听到的方式。因此中信地产将借壳某公司的传言便缤纷了起来。

　　借壳传闻

　　2007年9月，有市场传言说中信地产将借壳中信海直(000099.SZ)上市，而中信海直会把原有的经营性资产转让给中海油服(601808.SH)。

　　由于当时该传言闹得沸沸扬扬，造成这两家公司股价大幅异动。其中，中信海直9月份的换手率达到151%，中海油服也出现了股价连续攀升的现象。随后，基于该传言在市场上所产生的巨大影响力，中信海直董秘姚旗不得不出面否认了相关传言。

　　几乎与此同时，中信地产收购珠江控股(000505.SZ )的消息更是传得神乎其神。各路“消息人士”信誓旦旦地表示：“由于珠江控股临近亏损，总股本4个多亿流通盘为2.3个亿，股价不高只在18元左右，而且又是地产股，很符合中信地产借壳上市的利益。”

　　介于此，珠江控股证券部人士于近日表示，“根本不存在这样事情，我们和中信地产没有什么来往，也没有听说过双方有这方面的接触。”

　　尽管如此，中信地产借壳上市的各类消息还是层出不穷。

　　金石出场

　　就在各种传言四处弥漫之时，中信证券股份有限公司(下称“中信证券”，600030.SH)的一则公告，让中信地产的上市路径突然清晰起来。

　　2月28日，中信证券发布公告称，子公司金石投资有限公司(下称“金石投资”)将以不超过5亿元人民币的价格认股中信地产不超过1.33% (增发新股后)的股份。

　　金石投资是中信证券于去年10月出资8.31亿元成立的专业私募股权投资子公司。此次投资中信地产是金石投资成立以来的第二笔投资业务。

　　由于目前监管部门对国内证券公司的直接投资业务范围限定为对拟上市公司的投资(Pre-IPO)，而此次金石投资出手中信地产似乎暗示了后者的上市路径。

　　“从这则公告所透露出的信息来看，中信地产肯定是要通过IPO(首次公开募股)的方式实现上市。显而易见的是，如果不是为了通过投资Pre-IPO的公司获得高额的回报，金石投资的增资扩股就毫无意义。”一位券商投行人士分析说。

　　为了证实这一说法，《财经时报》致电中信集团一内部人士，这位人士明确表示，他们(中信地产)肯定不会借壳，而是选择IPO的方式实现上市。

　　意在资金

　　一位市场分析人士对中信地产借壳说嗤之以鼻，他认为，中信地产通过借壳上市无法实现其融资这一上市的根本目的。

　　一般来说，除非不符合证监会对于IPO上市的相关规定，否则企业都尽量选择直接上市，而不是借壳。

　　为了进一步将房地产业务做大做强，近年来中信集团对旗下的房地产业务不断进行整合、重组，并于2007年12月24日成立中信地产。

　　而从2007年年初开始，中信集团旗下地产业务的扩张势头就异常凶猛。

　　公开资料显示，中信地产在建项目有10余个，累计土地储备达2000余万平方米。要快速启动如此大规模的土地，首当其冲要解决的就是资金问题。

　　“今年房地产企业的融资形势并不乐观，中信地产拥有如此大的土地储备量，如果能够通过IPO的方式获得资金，何乐而不为呢？”上述分析人士说。

　　年内完成？

　　对于中信地产上市的具体进展情况，《财经时报》致电中信地产副董事长胡东海，但胡东海以自己对公司的上市情况并不知情为由拒绝透露更多的信息。

　　早在2007年11月，胡东海就曾公开透露说，中信地产将通过“绿色通道”登陆A股，登陆时间或在今年的四五月份。

　　不过根据目前的实际情况来看，中信地产想要在这一时间登陆A股恐难成形。显而易见，金石投资此次的增资扩股是为了完善中信地产上市前的公司结构。而只有完善了公司的治理结构，中信地产才能得以将相关的IPO材料正式上报证监会，并等待批准。

　　“按照目前的进度来看，中信地产还需要进一步完善公司结构、再上报证监会进行审批。最快的话，至少还需要4个月的时间。由此推算，估计中信地产今年下半年能完成IPO上市。”有投行人士表示。-

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