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两行上市参股公司回落 甬行7高管成亿万富翁http://www.sina.com.cn 2007年07月20日 09:22 上海商报
 宁波银行7高管个个成为亿万富翁 尽管备受关注的宏观数据在昨天上午终于露出庐山真面目，而且正如预期中那样，上半年宏观数据偏高，但是和其他新股一样，昨天首日上市的宁波银行和南京银行丝毫没有受到数据出台的影响，在上市首日走出了一波超强的牛市行情。 商报记者 李辉 南京银行涨72.18% 宁波银行涨140.5% 作为银行板块的新生力量，南京银行(601009)和宁波银行(002142)分别于昨天登陆沪深两市证券交易所挂牌交易，并且表现不俗。此前，由于两只新股是城商行的首批上市公司，而宁波银行又是登陆中小板的第一家银行股，因此市场担心两只城商行上市首日将被市场资金爆炒，不过从昨天两只城商行的表现来看，南京银行表现基本符合研究机构预期，而宁波银行走势明显受到资金追捧。 昨日，南京银行以19.2元高开，盘中最低曾达18.3元，而最高为19.98元。截至收盘，南京银行报在18.94元，涨幅为72.18%，换手率高达62.45%；而宁波银行昨天的表现则明显好于南京银行，早盘该股以20.38元开盘，盘中最高曾达到23.45元，最低为19.49元，尾盘收于22.13元，涨幅为140.5%，换手率达67.47%。 国泰君安证券研究所金融行业研究员伍永刚表示，“两只银行股昨天的表现差异较大，南京银行的表现基本符合我们的预期，而宁波银行的走势则出乎预料”。 在南京银行和宁波银行上市前，各大机构均对两只股票上市的定价进行了预测。国泰君安在昨天的最新报告中指出，“应用关于上市首日收盘定价的线性—对数、多项式、协方差分析模型的新股多因素经验决定方程，可知：南京银行和宁波银行上市首日期望定价，在理论上各为20.24、22.14 元。”对比昨天两只银行股的走势，这一预测可以说是相当准确的。 统计显示，国内各大研究机构对南京银行的定价中轴为17.41元，最高为22.5元，而国泰君安分析师此前的报告中预测，南京银行未来5年净利润复合增长率为30.15%，该公司2007年净利润预计为8.65亿元，同比增长45.49%，因此给予的价格估值为18元，估值区间为17-19元，因此南京银行的首日表现基本符合研究机构的市场预期。 同时机构给与宁波银行的最高定价为16.5元，而最低的则为中金公司给与的10.36元的预测。但市场资金对宁波银行的追捧远远超出市场预期。 宁波银行流通盘小 受青睐在情理之中 申银万国证券研究所指出，宁波银行作为在深圳中小板上市的首家银行股，具有流通盘小的优势，而且区域经济的活力也优于南京银行，因此更受资金青睐是情理之中的。 伍永刚认为，宁波银行所以受到资金追捧，主要有如下几个因素： 首先是从基本面上看，宁波银行的盈利能力较强，资产质量较好；第二是该公司区位优势突出，经济活力之强高于他处；第三是该公司实行了公司高管股权激励机制，这在上市公司中也属于比较超前的，增加市场对它的信心；第四是宁波银行已经在上海开设了其在浙江之外的第一家分行，这意味着其跨出了本省区域限制的第一步，留给市场想象的空间较大；最后是与银行所选择上市的市场有关，经验显示，中小板个股首日上市的表现普遍高于主板上市的股票，而且其涨幅鲜有在100%之下的。 参股公司股价回落 后市走势不容乐观 然而在上市首日股价高涨的同时，业内人士也指出，宁波银行目前的估值已经有些偏高，后市走势恐怕不容乐观。 分析人士指出，在近期银行股持续高调走势的情况下，南京银行和宁波银行昨天的走势呈现出“一步到位”的特征，后市在二级市场走势可能重演前期中信银行(601998)、交通银行(601328)冲高回落一蹶不振的走势，从而使南京高科、杉杉股份等个股估值，承受冲高回落走势的压力考验。 事实上，昨天的相关个股的表现已经在某种程度上证实了这种判断。宁波银行和南京银行上市首日的精彩表现并未给其参股公司带来福音，相反，在经历了之前几天的暴涨之后，其参股公司股价昨天均出现价值回归迹象。比如，杉杉股份(600884)昨天报收在18.87元，下跌9.84%，几近跌停；而宁波韵升(600366)的跌幅也达8.46%，报11.9元，银泰股份(600683)跌幅稍少，为3.09%；雅戈尔(600177)跌3.73%，报26.32元。同时，参股南京银行的南京高科(600064)昨天也下跌了7.68%，报27.53元，其股价与此前一日暴涨前股价相当。 伍永刚认为，从宁波韵升、杉杉股份等参股宁波银行的上市公司之前走势来看，均出现过一波强劲的拉升走势，其中杉杉股份股价从6月初的11元，最高涨到了26元，翻了一番还多，这正是市场消化利好的表现。“在利好已经兑现，股价也涨幅较大的情况下，周四部分资金趁机抛售也是正常的套利行为”。 尽管如此，伍永刚认为，这并不意味着这些参股金融的上市公司后市就不会表现了，因为仍然有看好这些公司的投资收益的资金在昨天进场接盘。 如果算一笔账的话，我们确实可以发现，城商行的上市，对参股城商行的上市公司而言，无疑是一场富丽堂皇、佳肴丰美的盛宴。 华鑫证券指出，由于上市公司获取的银行股股权绝大多数为原始股，成本十分低廉，往往仅为1元左右。一旦参股银行成功实现挂牌上市，其所拥有的股权价格必将数倍甚至数十倍放大，而该上市公司的股价也会随之“扶摇直上九重天”。例如，参股宁波银行的宁波韵升和杉杉股份，这两家上市公司购买宁波银行时的价格分别为1元和1.49元，按照宁波银行昨天收盘价格22.13元来看，两家公司的参股资金在眨眼之间翻了22倍和15倍，可谓瞬间暴富，其中的获利程度不言自明。 -后市展望 城商行上市大潮已经来临 作为最早上市的两家城商行，宁波银行和南京银行上市首日股价的巨幅飙升，势必将大大刺激其他还未上市的城市商业银行的上市渴望，加快城市商业银行上市的步伐。 消息显示，就在南京银行、宁波银行在城商行上市领域开天辟地后，其他银行也纷纷效仿，积极筹备上市。据悉，北京银行、上海银行、重庆商业银行、大连银行等等都已进入上市准备的实质性操作阶段，目标均是在2008年前完成上市计划。 宁波银行上市造就7个亿万富翁 姓名职务持股数量市值 (万股)(亿元) 陆华裕董事长7001.5 俞凤英副董事长、行长6001.3 张 辉监事会主席6001.3 洪立峰董事、副行长6001.3 罗维开董事、财务负责5221.1 任智水行长助理5371.2 陈雪峰行长助理5201.1� 新浪声明：本版文章内容纯属作者个人观点，仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。
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