追溯调整跨过3年盈利门槛 光大东方互为IPO辅导

　　本报记者　汪涛　上海报道　

　　互相辅导为省钱

　　“两家券商的状况差不多，互相辅导，是从节省成本的角度考虑。”东方证券内部人士表示。

　　业内普遍估计，光大和东方的融资额都不会是小数目，将在百亿上下，通常的投行费用也在2亿到3亿元之间，对于东方和光大来说，无论是成本还是利润，互为投行都是双赢。

　　7月7日，东方、光大同时公告，开始接受对方的上市辅导。两家公司总部都位于上海，一家位于浦西黄浦江畔新源广场，一家在陆家嘴证券大厦。

　　“春节后，光大投行部的人就过来了，东方投行部也派了人过去，”东方证券位于上海浦西25楼的一个接待室，改成了光大人员的办公室。

　　实际上，两家券商筹备上市多时。

　　2006年7月30日，东方证券有关人士就向本报表示，公开上市的筹备工作已实质性启动。公司内部已经决定采取IPO上市，并成立专门部门运作。

　　其时，曾有东方证券借壳上市的消息传出，但随后就被相关上市公司澄清。在股东大会上，股东们就是认为借壳上市成本太高，决定放弃借壳。

　　确定IPO后，公司开始增资扩股。

　　东方证券《关于增资扩股的议案》显示，此次增资扩股将面对老股东按原来持有10股配售5股的比例，以每股1.36元的价格配售。上海九百（600838.SH）、上海建工（600170.SH）和浦东金桥（600639.SH）等原股东都参与了配股。配股完成后，东方证券总股本将达32亿股。

　　市场普遍认为，此次增资是东方证券为IPO做的准备。

　　光大证券增资扩股也已上报证监会、财政部及商务部等部委审核批准，目前相关工作已经完成。

　　据悉，光大注册资本已由24.45亿元增至28.98亿元，净资本跃升至46亿元，光大控股持股39.31％，为第二大股东。

　　“上市主要是为了将来的发展，自营的规模和其他业务的规模都是和资本金挂钩的，所以扩充资本金是必要的。”光大证券内部人士称。

　　不过，两家公司内部人士透露，目前，面向职工的股权激励计划并没有操作。

　　3年盈利之坎

　　互相辅导，并不意味着两家上市进度一致。

　　“具体的上市日期，现在还不明晰，一般进入辅导期后，9月初有望递交材料，顺利的话，年底就可以过会”，东方证券内部人士表示，“主要还是看会里的态度”，证监会领导来的时候表示，对创新类券商IPO会给予支持，但并没有流传的绿色通道说法。

　　3年盈利是不少证券公司IPO面临的一道难题。根据《首次公开发行股票并上市管理办法》，发行人应当符合最近3个会计年度净利润均为正数且累计超过人民币3000万元。

　　2005年，东方证券亏损3168.55万元。2006年，东方证券净利润达9.36亿元。今年一季度,东方证券营业收入超过8亿元，利润超过5亿元。

　　东方证券内部人士透露，“导致账面亏损的原因，是与

南方证券一笔2.5亿元左右的委托

理财业务，资产被冻结。”该笔业务当时账面浮亏2000多万元，大华会计师事务所要求按账面价值的8折计提损失。

　　东方证券随即成立相关部门，去年妥善解决了这笔资产，并没有发生亏损，8折计提一进一出大致相差6000多万元。

　　“会计师当时的做法也无可厚非，不过，2005年公司是盈利的，公司一直在与监管部门积极协商，希望找到合适的处理方法”，上述人士表示。

　　光大证券面临同样课题。

　　5月，光大控股公布光大证券上市的最新进展，表示光大证券正在与管理层探讨修正2004年度财务报表的可行性，以符合三年盈利的条件。

　　2005年和2006年，光大证券分别实现净利润6199万元和8.97亿元，但2004年亏损8080万元，之所以亏损，也是倒在一宗委托理财上。

　　上海东方网股份有限公司于2003年在光大证券上海河南南路营业部开户，并于当年6月存入1亿元。该资金被上海宝源投资公司炒作某庄股，造成巨额损失。

　　截至2004年12月31日，东方网账户市值为1675万元，亏损8325万元。光大证券根据谨慎性原则，在2004年对可能的亏损全额计提或有损失8325万元。

　　2006年以来市场持续走强，东方网账户实际亏损额大大减少，通过追溯调整，光大证券2004年很可能扭亏为盈，实现连续三年盈利。

　　此前，曾有消息表示，证监会可能对创新类券商IPO实行三年盈利的豁免。业内人士分析，“从目前的形势看，监管部门同意券商追溯调整，满足三年盈利要求的可能性更大。”

　　券商上市提速

　　近两年，券商都交出了一份漂亮的成绩单。

　　知情人士透露，“东方证券今年上半年，税前利润估计为23亿元，净利润约达15亿元。”东方证券一直有意进一步扩大经纪业务，目前正在洽购华西证券，上海申能、上海烟草和文汇新民联合报业集团三大股东握有其47.55％的股权。

　　上周，光大证券率先公布了半年报。

　　按未经

审计数据，今年1至6月，光大证券实现营业收入（含投资收益）46.58亿元，同比增长5.43倍；实现税前利润32.47亿元，同比增长近9倍。

　　光大证券最大的两个股东是中国光大（集团）总公司和中国光大控股有限公司，分别持股48.50％和46.60％。

　　在托管昆仑证券和天一证券后，光大证券经纪业务的网点扩增了近一倍。

　　业内人士指出，券商选择IPO的外部压力来自证券业全面对外开放的临近，合资券商审批大门重新打开，本土券商将面临巨大的外来竞争压力。而持续盈利增长，符合连续3年盈利等IPO规定则使其自身条件逐步具备。

　　不少准备IPO的券商已先行配股或定向增发。如东方、国泰君安、东海等。　

　　通过各种途径，券商正在寻找发展之路。　

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