投资者发问南京银行贷款集中度

　　董事长林复称这是城商行通病，上市后将不复存在

　　本报记者 陈昆才 上海报道

　　7月4日至6日，南京银行依次于深圳、上海和北京三地路演，可谓马不停蹄。

　　7月5日下午，在上海路演现场，投资者向南京银行的高管团队发问，重点提及跨区经营和贷款集中度问题。南京银行董事长林复解释，贷款集中度较高的问题在上市融资之后就不存在了；其次，这个问题是城商行的通病；第三，今后，南京银行将控制大客户贷款的比重，重点发展中小企业贷款。

　　路演现场，南京银行的高管还阐述了该行与宁波银行的不同之处，主要表现在业务结构和所处经济环境等方面。

　　7月6日，南京银行一位人士称，从路演现场反馈回来的消息，投资者较为认可的发行价在10—13元之间。

　　7月6日下午，国泰君安分析师伍永刚告诉记者，他目前预测的南京银行发行价水平为12元。

　　伍同时指出，如果按照12元的发行价，结合业绩预测模型，2007年底，南京银行的PE(市盈率)可能达到28倍，PB(市净率)达到2倍左右，每股净资产达到6.2元。伍同时预测宁波银行的发行价在10元左右，对应的2007年底每股净资产达到3.53元，PE达到26.8倍，PB达到2.83倍。

　　伍永刚表示，南京银行值得投资者关注的亮点包括，第一，立足中小企业的定位，其中小企业金融服务和个人银行业务比重较高，而这与大型

　　中信证券的一份名为《稳健的城商行排头兵》的研究报告认为，南京银行的管理团队保持了长期稳定，绝大多数成员均是在银行成立之初即加入。

　　伍认为，南京银行的盈利能力、资产质量等指标较好。2006年，南京银行加权平均净资产收益率达25.31%，实现每股收益0.49元。近三年，南京银行总资产和净利润年复合增长率分别达到23.1%和65.2%。2006年末资本充足率达到11.71%，核心资本充足率为8.39%，不良贷款率为2.47%，多项指标位居同行业前列。

　　南京银行在债券市场上的优异表现也受到参加路演的投资者的认可。中信证券的上述研究报告称，借助债券业务上的优势，南京银行形成并保持了具备核心

　　不过，伍永刚提示投资者注意的风险是南京银行的贷款集中度问题。由于业务的区域性非常集中，客户结构中大客户贷款比重较高，将容易发生波动。

　　2006年两银行贷款行业结构

　　资料来源:公司报告，中信证券研究部

　　(图表略，详见报)